9月CPIは今夜発表、原油は追いかけず、債券はコアに注目

今夜は9月CPI。総合指数が予想を大きく上回る可能性は低く、ガソリン価格が前月比を0.6％近辺まで押し上げることはすでに織り込み済みだ。本当の分かれ目はコアの前月比にある。

コアの市場予想は0.22％。予想には0.16％から0.24％まで幅があり、見方は一致していない。

コアが0.18％を下回れば、米国債利回りはまず低下し、10年債利回りは5.19％近辺から5.05％へ向かう。

コアが0.24％を上回れば、FRBの10月利上げ観測が再燃し、10年債利回りは5.3％に向かう。

原油価格には強気だが、追いかけて買うのは避けたい。

ブレント原油は第3四半期に約42％上昇し、WTIは94.14ドルで引けた。フーシ派によるサウジアラムコ本社への攻撃後も、地政学リスクは消えていない。

9月のガソリン平均価格は1ガロン当たり4.30ドルと月間最高を記録し、原油コストはすでに総合CPIに反映されている。

今夜のデータが原油価格をさらに押し上げるのは難しい。コアがFRBに追加引き締めを迫るほど高くならない限り、むしろ需要見通しを圧迫するだろう。

発表前に原油の買いポジションは積み増さず、米国債のショートはコアの結果を待つ。

コアが0.22％を下回れば、米国債のショートを縮小する。原油価格が92.5を割らない限り、高値圏でのもみ合いが続くとみる。

コアが0.24％を上回り、10年債利回りが5.28％を超えたら、初めてショートを追加する。原油のポジションも維持する。

原油価格が92.5を割れば、地政学リスクによるプレミアムが縮小したことを意味し、原油強気の見方は撤回する。米国債の弱気見通しを撤回する条件は、コアが0.16％で、10年債利回りが5.05％を下回ること。

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