9月のCPIは、ヘッドラインに左右されるインフレ指標となりそうです。市場予想では前月比約0.6％上昇し、年間CPIは3.4％から約3.6～3.7％に上昇すると見込まれています。主な要因は、中東情勢の緊迫化を受けたガソリン価格とエネルギー価格の急騰です。重要なのは、総合CPIが高い伸びとなるかどうかではありません。おそらくそうなるでしょう。焦点は、コアインフレが抑制された状態を保つかどうかです。cnbc+1
私の見方：原油価格は底堅く推移する可能性
ブレント原油は9月に14％超上昇し、1バレル約105ドルで取引されていました。また、紛争によりホルムズ海峡を通るタンカーの往来が妨げられています。供給リスクが高い状態にある限り、予想を下回るCPIを受けて短期的にリスク回避の動きが強まったとしても、原油価格は構造的に底堅さを保つと予想します。cnbc+1
$BZUN.US について
、CPI発表直後の急騰を追いかけるのは避けたい。より妥当な計画は次のとおりです。
CPIが3.7%を上回り、コアも堅調なら、利回り上昇とドル高、原油の変動拡大が予想されます。買い持ちを増やす前に、押し目を待ってください。
総合CPIが上振れしても、コアが前月比約0.2%なら、地政学情勢を背景に原油は下支えされる一方、米国債利回りは安定する可能性があります。
中東の緊張が和らぐ場合、原油は急落する可能性があるため、ポジションサイズを小さくし、明確な損切り水準を設定してください。
米国債：真の材料はコアCPI
市場が注目しているのは、エネルギー価格に押し上げられた総合指数だけでなく、コア指数です。予想はコアCPIが前月比約0.2%、前年比およそ2.4%～2.5%に集中していますが、コアの伸びが予想を上回れば、FRBの追加利上げ観測が再燃する可能性があります。investinglive+2
FRBはすでに9月に政策金利を3.75%～4.00%へ引き上げており、当局者の見通しは年末までにあと25bpの利上げを1回行うことを示唆しています。しかし、市場が織り込む10月利上げの確率は現在低いため、コアCPIが予想どおりなら、すでに高い水準にある利回りが実際に低下する可能性があります。jpmorgan+3
$TMF について
と$TBT
コアCPIが上振れした場合：金利見通しの上昇が利回りを押し上げ、デュレーションの長い米国債に下押し圧力をかけると考えられるため、TMFよりTBTを選好します。
コアCPIが下振れした場合：利回りが低下すればTMFに追い風となる可能性があり、原油も反落すれば、なおさらです。
結果がまちまちの場合――総合指数は上振れ、コアは落ち着いた水準：相場が上下に振れる展開を予想します。最初のローソク足で取引するのではなく、初動を見極めるまで待ちたいです。
取引計画
基本シナリオは、総合CPIが上振れし、コアCPIは横ばいからやや鈍化する展開です。これはエネルギーショックの見方を裏付け、原油を下支えする一方、FRBの利上げ観測が大幅に織り込まれるのを防ぐでしょう。このシナリオでは、押し目で原油を選別して買い持ちし、デュレーションの長い米国債については中立から慎重な姿勢を取ります。
ここでは予測よりもリスク管理が重要です。CPI発表を受けた相場はすぐに反転することがあり、原油は地政学的な報道に左右される一方、米国債利回りはコアインフレ率やFRBの政策見通しに敏感です。kiplinger+1
金融アドバイスではありません。これは議論のために示す私の市場見通しです。