インテルはOCPサミットでDシリーズアクセラレーターのサンプル出荷を開始し、標準サーバー上でメモリを大量に消費する推論タスクを実行できる点を強調しました。単体カードの演算性能と帯域幅は1,000億パラメーター級モデルを想定し、8枚のカードを相互接続して1兆パラメーター級の構想に挑みます。デル、HPE、スーパー・マイクロなどは、Xeon CPUと組み合わせた異種構成のソリューションを計画しています。
これはAMD HelionやNVIDIAの光インターコネクト標準と同じ場に登場しました。オープンコンピューティングが「学習GPU独占」の構図に風穴を開けつつあることを示しています。少なくとも推論やエージェント型ワークロードでは、顧客は組み合わせ可能なソリューションを求めています。
私の見方では、インテルが狙うのは推論シェアとサーバーの付加価値であり、一夜にして学習分野のリーダーに取って代わることではありません。投資戦略としては、AIインフラの普及をテーマとするサテライトポジションと捉え、導入ペースを厳しく見極めるのが適切です。
発表会の熱が冷めた後は、受注と粗利益率を見る必要がある。ピーク演算性能だけに耳を傾けてはいけない。
先を見据えると、今週の取引の主軸は実に明確だ。金利が緩和するか、銀行融資に問題がないか、AI関連の設備投資が否定されないか。この3つのうちどれか1つでも崩れれば、高バリュエーション資産は真っ先に値下がりする。3つとも持ちこたえれば、回復は持続性を持つ。
運用面では、ポジションを3層に分けたい。キャッシュフローとバランスシートが明確な銘柄をコアに、テーマの値動きを狙う銘柄をサテライトに、そして現金はボラティリティを買うために確保する。重要イベントが重なる週に、ポジションを満額にして見解を示すべきではない。条件を設定しておこう。悪いガイダンスなら何を減らすか、良いデータなら何を増やすか、動きがなければ何を保有するか。予測よりも実行が大切だ。
もう一点。決算発表やCPIの発表時期には、扇情的な見出しがノイズを生みやすい。まず一時的な要因と継続的な収益を見分けてから、ポジションを調整するか決めよう。動かさずに済むなら動かさず、本当の予想外に備えて余力を残しておこう。
センチメント相場では、少し利益を取り損ねる方が、レバレッジで下落を大事故に変えてしまうよりましだ。今週はテーマに熱狂する週ではなく、リスク管理の週と考えよう。
単一通貨の売買推奨に注目するより、ドルの流動性と米10年債利回りの方向を同時に注視する方が有益だ。
以上の内容は参考情報であり、投資助言を構成するものではありません。