OCPグローバルサミットで、AMDはHelionラック設計を披露した。計画を立て、ツールを使い、長時間の処理を実行するエージェント型AIを対象としている。高密度CPUラック（EPYCのコア数は数万規模を強調）と、CPU＋Instinct GPUの統合ラックを用意し、トークンルーティングなどのソフトウェアスタックも打ち出した。Dell、HPE、Lenovoなどのパートナーも、今後システムを展開する予定だ。
これは「トレーニング用GPUをひたすら積む」従来の構図とは異なる。エージェント型ワークロードでは、スケジューリングやメモリ、CPUとの連携がより重要になる。同じ場でIntelはDシリーズの推論アクセラレーターを発表し、NVIDIAもオープンな光インターコネクト規格を推進するなど、オープンラックをめぐる競争が激化している。
私の見方：インフラ層は「どこのGPUが強力か」から「どこのラックがエージェント型ワークフローに適しているか」へと広がっている。投資の観点では、AI関連チェーンがさらに細分化され、トレーニング、推論、ネットワーク、電力供給、冷却がそれぞれ個別に評価されるということだ。一つの銘柄だけに注目しないこと。
短期的には、サーバーや電源関連銘柄に物色が移る可能性がある。ただ、CPI発表の週なので、高値追いはまず控えよう。
先を見据えると、今週の取引の主な焦点は実に明確だ。金利が緩和するか、銀行融資に問題がないか、AI設備投資の見通しが否定されないか。この3つのうちどれか一つでも崩れれば、高バリュエーション資産はまず売られる。3つすべてが安定すれば、相場の持ち直しにも持続性が出てくる。
取引では、ポジションを3層に分けるのがよいと思う。コアはキャッシュフローとバランスシートが明確な銘柄に、サテライトはテーマの値動きを狙い、現金はボラティリティを買うために確保する。イベントが重なる週に、フルポジションで相場観を表明しないこと。悪いガイダンスが出たら何を減らすか、良いデータが出たら何を増やすか、何もなければ何を保有するか、あらかじめ条件を決めておこう。予測よりも実行が大切だ。
もう一つ注意しておきたい。決算やCPIの発表時期には、センセーショナルな見出しがノイズを生みやすい。まず一時的な項目と継続的な収益を見分けてから、ポジションを調整するか決めよう。動かさずに済むならそのままにして、本当に予想との差が出たときのために資金を残しておこう。
センチメント主導の相場では、レバレッジでドローダウンを取り返しのつかない損失に変えるくらいなら、多少の利益を逃すほうがいい。今週はテーマに熱狂する週ではなく、リスク管理の週と考えよう。
単一の通貨について売買を煽る声を追うより、ドルの流動性と10年債利回りの方向を同時に注視するほうが有益だ。
以上の内容は参考情報であり、投資助言を構成するものではありません。