ビットコイン最大の買い手Strategyが再び買い増し——ただし今回は、2026年で最小の購入額だった。
10月12日の週次報告によると、10月5日から11日にかけて、同社は平均価格$86,194で250枚の$BTC を購入し、総額は約$21.5Mだった。過去最小から14番目の規模で、2週間前の週1,665枚というペースから約85%縮小した。4週連続で買い増しを続けているものの、Saylorのエンジンは明らかに減速している。
減らした分のお金はどこへ行ったのか？自社に使われた。同じ週、同社は自社の優先株$STRC 1,932,145株を買い戻すために$192.4Mを投じた。自社株の買い戻しに使った金額は、$BTC の購入額の約9倍だ。買い戻し後、$STRC の枠は$354.8M残っており、$1Bの$MSTR 普通株買い戻し枠にはまだ手をつけていない。今回のビットコイン購入資金のうち、$21Mは$MSTR 株125,183株の売却（ATM増資）で、$0.5Mは現金から賄われた。
保有総数は過去最高を更新し、848,250枚の$BTC に達した。総供給量2,100万枚の4%以上に相当する。取得総額は約$64B、平均取得価格は$75,444だ。帳簿上は依然として安全圏にある。$BTC を約$82,788とすると、保有資産の時価は約$70.6Bで、含み益は約$6.6B。ただし気まずいのは今回の購入分だ。$86,194の取得価格はすでに水面下にあり、約4%の含み損となっている。
さらに考えさせられるのは、プレミアムを利用した成長の仕組みが失速していることだ。Strategyの戦略の核心は、保有資産に対して高いプレミアムがついた$MSTR 株を発行して資金を調達し、ビットコインを買うことにある。しかし、そのプレミアムはほぼ消えた。TD Cowenが10月8日に発表した調査レポートによると、同社の時価総額と純資産の比率は約1.0倍。6月には0.63倍まで下落していたが、ようやく持ち直した今も、純資産とほぼ同水準にすぎない。$MSTR の株価は約$152で、Cowenの目標株価$260まで約70%の上昇余地がある一方、同レポートは、増資による希薄化や優先株への資金流出によって、1株当たりのビットコイン保有量が目減りし、いくらビットコインを増やしても株主利益に完全には結びつかないと警告している。
防御姿勢にも目を向けよう。ドル準備高$4.88Bに現金$640.5Mを加えると、合計約$5.5B。2週間前には$6Bを超えていた。買い増しの減速、現金残高の減少、STRCの買い戻し拡大——この組み合わせからは、経営陣が「高いプレミアムを利用してビットコインを買う」という積極策から、「バランスシートを守る」という防御策へ切り替えつつあるように見える。
今夜20:30（北京時間）に9月のCPIが発表される。$BTC が$80Kを維持できるかどうかは、この$6.6Bの含み益という安全余地の厚さを左右し、Strategyの成長の仕組みが来週再始動するのか、それとも失速を続けるのかを決めることになる。
以上は投資助言ではありません。DYOR。取引にはリスクがあります。
#Strategyが250ビットコイン購入
#BTC #暗号資産
10月12日の週次報告によると、10月5日から11日にかけて、同社は平均価格$86,194で250枚の$BTC を購入し、総額は約$21.5Mだった。過去最小から14番目の規模で、2週間前の週1,665枚というペースから約85%縮小した。4週連続で買い増しを続けているものの、Saylorのエンジンは明らかに減速している。
減らした分のお金はどこへ行ったのか？自社に使われた。同じ週、同社は自社の優先株$STRC 1,932,145株を買い戻すために$192.4Mを投じた。自社株の買い戻しに使った金額は、$BTC の購入額の約9倍だ。買い戻し後、$STRC の枠は$354.8M残っており、$1Bの$MSTR 普通株買い戻し枠にはまだ手をつけていない。今回のビットコイン購入資金のうち、$21Mは$MSTR 株125,183株の売却（ATM増資）で、$0.5Mは現金から賄われた。
保有総数は過去最高を更新し、848,250枚の$BTC に達した。総供給量2,100万枚の4%以上に相当する。取得総額は約$64B、平均取得価格は$75,444だ。帳簿上は依然として安全圏にある。$BTC を約$82,788とすると、保有資産の時価は約$70.6Bで、含み益は約$6.6B。ただし気まずいのは今回の購入分だ。$86,194の取得価格はすでに水面下にあり、約4%の含み損となっている。
さらに考えさせられるのは、プレミアムを利用した成長の仕組みが失速していることだ。Strategyの戦略の核心は、保有資産に対して高いプレミアムがついた$MSTR 株を発行して資金を調達し、ビットコインを買うことにある。しかし、そのプレミアムはほぼ消えた。TD Cowenが10月8日に発表した調査レポートによると、同社の時価総額と純資産の比率は約1.0倍。6月には0.63倍まで下落していたが、ようやく持ち直した今も、純資産とほぼ同水準にすぎない。$MSTR の株価は約$152で、Cowenの目標株価$260まで約70%の上昇余地がある一方、同レポートは、増資による希薄化や優先株への資金流出によって、1株当たりのビットコイン保有量が目減りし、いくらビットコインを増やしても株主利益に完全には結びつかないと警告している。
防御姿勢にも目を向けよう。ドル準備高$4.88Bに現金$640.5Mを加えると、合計約$5.5B。2週間前には$6Bを超えていた。買い増しの減速、現金残高の減少、STRCの買い戻し拡大——この組み合わせからは、経営陣が「高いプレミアムを利用してビットコインを買う」という積極策から、「バランスシートを守る」という防御策へ切り替えつつあるように見える。
今夜20:30（北京時間）に9月のCPIが発表される。$BTC が$80Kを維持できるかどうかは、この$6.6Bの含み益という安全余地の厚さを左右し、Strategyの成長の仕組みが来週再始動するのか、それとも失速を続けるのかを決めることになる。
以上は投資助言ではありません。DYOR。取引にはリスクがあります。
#Strategyが250ビットコイン購入
#BTC #暗号資産