9月CPIで原油と米国債は動くのか？データに基づく私の見解
9月のCPIは10月14日（水）午前8時30分（米東部時間）に発表されます。今回はいつも以上に重要です。Binanceが示した2つの視点について、私の見解をお伝えします。
原油：誰もが注目するCPIの動向を左右する要因
中東情勢の緊張は高まっており、その影響はすでに価格に織り込まれています。ブレント原油は1バレル105～106ドル前後、WTIは92～93ドル前後で取引されています（Bloomberg／CNBC、10月13日時点）。市場は現在、9月の総合CPIが前年比3.6～3.7%となり、8月の3.4%から上昇すると予想しています。上昇のほぼすべてはエネルギーによるものです。BLSによると、8月のエネルギー価格は前年比で16.3%上昇しました。
私の見立てでは、総合CPIは上振れする一方、実態を語るのはコアです。市場予想ではコアの前年比は2.4～2.5%で、ほぼ横ばい。コアが前月比0.2%と弱い数字なら、「エネルギーショック」という見方の説得力は薄れます。ただ、原油が110ドルを超えて上昇し続ければ、二次波及効果（航空運賃はすでに2カ月連続で前月比2%上昇）が広がり、危険な状況になります。
米国債：24年ぶりの分岐点に立つ利回り
米10年債利回りは先週5.364%に達し、2002年以来の高水準となりました。株式が売られ、安全資産需要が高まるなか、今日は5.19～5.22%前後で推移しています。FRBは9月16日に政策金利を3.75～4.00%に引き上げ、ウォラーFRB理事は10月8日、さらなる利上げが必要になる可能性が高いと述べました。
CPIが上振れすれば、12月利上げ観測が再燃します。コアが弱ければ、その観測は後退します。現時点で市場が織り込む10月28日の利上げ確率はわずか19.4%で、1カ月前の42.5%から低下しています。サプライズが生まれるのは、まさにこのギャップです。
私のスタンス：慎重なポジションを取っています。コアが弱い数字なら$TMFUSDTを通じて長期デュレーションに投資し、総合CPIが上振れした場合のヘッジとして$TBTを監視しています。エネルギー関連の資金フローを見るため、$RWUSDと$BZUSDTも注視しています。発表まではレバレッジをかけません。CPI発表日は、データの形をしたコイントスです。
投資助言ではありません。これは私自身の分析であり、間違っている可能性もあります。あなたの予想は上振れ、それとも下振れ？
