原油価格と米国債利回りは、地政学的緊張やインフレ期待にますます敏感に反応するようになっています。9月のCPIに注目が集まるなか、私は2つの重要な点を見ています。エネルギー価格の上昇がインフレを予想以上に押し上げるか、そして債券市場がどう反応するかです。

CPIが予想を上回る強さとなれば、市場がFRBの利下げ見通しを見直し、米国債利回りが上昇する可能性があります。一方、インフレが鈍化すれば利回りは低下し、地政学的リスクも後退した場合には原油価格が下落圧力を受けるかもしれません。

私の方針は、慎重さを保ち、CPIの発表を見極め、見出しだけを根拠に判断しないことです。皆さんはどう見ていますか。9月のCPIは上振れするでしょうか。また、原油価格は上昇を続けるでしょうか？

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