#Strategy增持放缓企业财库策略生变
【老韭の観察】Strategyの最新開示によると、10月5日から11日までに購入したBTCはわずか250枚で、支出額は約2,150万ドル、保有量は848,250枚に増加した。前週も334枚を購入しており、2週連続で購入規模はさほど大きくない。
一方で、STRC優先株の買い戻しには約1億9,240万ドルを投じており、その額はBTC購入支出の約9倍に上る。
この数字が示しているのは、Strategyが今、BTCを買い増し続けているだけでなく、資金調達構造や資金準備の管理にも、より積極的に取り組んでいるということだ。同社はこれまで主に株式発行などを通じて資金を調達し、BTCを購入してきたが、今後は優先株に関連するコストや現金準備、資本市場で活用する金融手段の安定性にも目を配る必要がある。
ただし、これはSaylorが突然ビットコインに弱気になったという意味ではない。今回のBTC購入資金のうち、約2,100万ドルはMSTR普通株の売却益で、残る50万ドルは現金から拠出された。同社は引き続き買い増しているが、その規模が縮小したにすぎない。
企業の財務戦略としてのBTC保有モデルにとって、本当の試練はどれだけBTCを蓄積できるかだけではない。価格が変動し、資金調達環境が変化するなかで、この戦略を維持し続けられるかどうかだ。
今後、企業がBTCを購入する一方で、資金調達手段の管理にもさらに多くの資金を投じなければならないのであれば、市場が企業を評価する際、保有量だけに注目するわけにはいかない。
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