24時間365日の取引と聞くと、流動性があるように思えます。しかし、誰が売却価格を保証してくれるのでしょうか？

Ondoのプライベートマーケット・プラットフォームは、適格投資家に民間企業へのトークン化されたエクスポージャーを提供します。ただし、重要な注意点があります。

📌 確認済みの事実

• このプラットフォームは10月にローンチし、当初はIPO前のAI企業へのエクスポージャーを、トークン化されたノートを通じて提供していました。
• これらのノートは企業の株式ではありません。保有者に株主としての所有権は付与されません。
• Ondoの公式資料は、流通市場の価格が非公開市場での評価額と大きく異なる可能性がある一方、流動性が限られ、スプレッドが広がる場合もあると警告しています。

💡 QUANTVANTAの見解

トークン化によって、まず譲渡可能性の問題は解決できます。本当の流動性を実現するのは、より難しい課題です。

市場が24時間取引可能でも、売却したいときに買い手が少なすぎることはあり得ます。注文板が薄ければ、売り手は大幅なディスカウントを受け入れざるを得ないかもしれません。

もうひとつ、区別しておくべき点があります。ONDOガバナンストークンは、民間企業のノートと同じ資産ではありません。あるプロダクトが成長しても、それに関連するトークンがその経済的利益を取り込むことが自動的に証明されるわけではありません。

✅ 確認のポイント：
さまざまな市場環境で、安定した市場の厚み、縮小するスプレッド、そして信頼できる価格形成が見られること。

⚠️ 仮説が崩れる兆候：
注文板が薄い状態、評価額との乖離が続くこと、そして市場が不安定なときに売却が困難になること。

私の見立て：トークン化されたプライベートマーケットは、投資家がどれだけ簡単に参入できるかよりも、公正な条件で退出できるかどうかで評価されるでしょう。

信頼できる流通市場の流動性を示す証拠がない段階で、24時間365日アクセス可能なトークン化プライベートマーケットを信頼できますか？

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