2026年のCPI発表日の値動きは、2つの大きな例外を除けば、ほとんど利益にならなかった。

9月11日：+0.86%
8月12日：+0.26%
7月14日：+0.38%
6月10日：-1.62%
5月12日：-0.16%
4月10日：-0.11%
3月11日：-0.08%
2月13日：+0.05%
1月13日：-0.19%

6月10日（-1.62%）と9月11日（+0.86%）を除けば、その他のCPI発表で市場が動いた幅はすべて0.4%未満。ほとんどは0.2%未満だった。つまり、ほぼノイズだ。

ここから分かるのは、本当に予想外のショックでもない限り、市場はインフレ指標を気にしなくなったということだ。CPIトレードは優位性のないコイントスになり、ボラティリティは織り込まれなくなった。誰もが同じシナリオを先回りし、それが通用しなくなるまで続けた。

年の半ばになっても、毎回のCPI発表に合わせてプットやコールを買い込んでいたなら、プレミアムをただ差し出していたようなものだ。利益が出たのは、誰も予想していなかった日だけだった。

教訓：これほどコンセンサスになったトレードは、いずれ機能しなくなる。優位性はもはやイベントそのものにはない。イベントが重要でなくなるタイミングを見極めることにある。