米国株が熱狂に沸くなか、債券市場はすでに警鐘を鳴らしている。ハイテク大手のCDSが急騰し、米国債利回りは5％を突破。20年前の危機の前兆を思わせる兆しが浮かぶ。AIの収益性への疑念、膨大な債務による資金吸収、地政学的緊張が絡み合う。「炭鉱のカナリア」は悲鳴を上げている。非合理な好況の裏に潜むリスクの反動に、十分警戒すべきだ。
株式市場が勢いよく上昇する時、債券市場の不穏な動きがリスクをいち早く察知することが多い。
米国株は今週、再び最高値を更新し、表面上は楽観ムードに包まれている。しかし、AI関連の借り手であるMeta、Google、Microsoftなどのクレジット・デフォルト・スワップ（CDS）価格がひそかに上昇しており、Oracleの上昇がとりわけ目立つ。SpaceXが400億ドルの資金調達を求めているとの報道を受け、同社のCDS価格は今週、大幅に跳ね上がった。一方、米国の10年物国債利回りは5％を突破し、これまでの約4％から明確に上昇している。