ウォール街の銀行は今週、2026年で最も低調なトレーディング実績を発表する可能性があり、投資銀行業務の記録的な好調が終わりを迎えるのではないかとの懸念が高まっている。新浪財経によると、アナリストは、米国の大手投資銀行5社——JPモルガン・チェース、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、シティグループ、バンク・オブ・アメリカ——の第3四半期の株式および債券トレーディング収益が、合計で約380億ドルになると予想している。

それでも前年同期比で13％増となるものの、第2四半期の過去最高となる470億ドルを大きく下回り、今年第1四半期と比べると約12％減となる。オッペンハイマーのシニアアナリスト、クリス・コトウスキー氏は、こうした大幅なトレーディング収益をどこまで維持、あるいは拡大できるかが重要な問題だと述べた。

2020年以降、2010年代に銀行の収益が低迷した時期を経て、トレーディング業務の人気が再び高まっている。銀行はヘッジファンドや大手資産運用会社とのファイナンス取引も拡大してきた。今年は、米国の投資銀行のトレーディング部門が、AI関連の市場変動、商品価格の乱高下、金利ショックの恩恵を受けた。

JPモルガン・チェースのジェイミー・ダイモンCEOは、前四半期の株式トレーディング環境を「これ以上望めないほど良好に近かった」と表現した。しかし、9月にはバンク・オブ・アメリカ、JPモルガン・チェース、モルガン・スタンレーのウォール街の銀行幹部らが、こうした異例の大きなトレーディング益は再現しない可能性があると警告した。アジアでのファイナンス取引の減速と、債券、外国為替、商品取引の低迷を理由に挙げた。

アナリストはまた、銀行各社の第3四半期の合計利益が約440億ドルに達すると予想している。前年同期比では約9%増となる一方、第2四半期比では約20%、およそ100億ドル減少する見通しだ。投資銀行の収入も同様の傾向をたどると予想されている。

カナダロイヤル銀行のシニアアナリスト、ジェラルド・キャシディ氏によると、銀行各社は第2四半期末時点で、IPOやM&A案件の増加を見込んで、先行きにかなり楽観的だったが、その楽観論はおそらく後退している。過去1カ月、データセンター向けファイナンスの収入が縮小し始める可能性や、AIエージェントが顧客のロイヤルティを損なう可能性、金利上昇が有価証券ポートフォリオの価値を押し下げる可能性への懸念から、銀行株は市場全体に後れを取った。

アナリストは、米国債10年物利回りの上昇に伴い、銀行がこうしたポートフォリオで含み損を計上すると予想している。これらの評価損は純利益には影響しないが、自己資本比率には影響する。2023年の地銀危機では、銀行の有価証券ポートフォリオの含み損が大きな注目を集め、投資家はいまも当時のことを覚えていると、キャシディ氏は述べた。