ビットコインは84,254ドルに触れた直後、原油価格の急騰に押し戻されました。
ブレント原油は取引中に107ドルを突破し、3週間ぶりの高値をつけました。
月曜日、ビットコインは一時84,254ドルまで上昇し、市場心理もようやく回復し始めていました。ところが火曜日、ブレント原油が1バレル107ドルを突破し、WTIも94ドルを上回りました。ビットコインはたちまち反落し、取引中の下落率は一時2.2%に達しました。
ビットコインだけではありません。アルトコインも軒並み急落し、BOMEは30%、BLURは約30%、STRKは28%下落しました。
原油高、暗号資産安。この因果関係こそ、今週最大の取引テーマです。
なぜ原油価格は突然急騰したのでしょうか？ホルムズ海峡で事件が起きたからです。
10月11日、ホルムズ海峡とその周辺海域で、6隻の船舶が相次いで攻撃を受けました。タンカー4隻が「正体不明の飛翔体」に被弾し、コンテナ船1隻も攻撃を受けたほか、オマーン湾ではタンカー1隻がドローン攻撃を受けました。
この水路は、世界の海上輸送される石油の約5分の1を担っています。何か起きれば、原油価格はすぐさま反応します。
波及経路は実にシンプルです。
第1段階：地政学リスクが原油価格に火をつけます。供給ショックに恐怖プレミアムが重なり、ブレント原油は100ドル未満から一気に107ドルを超えました。
第2段階：原油価格がインフレ期待を押し上げます。市場は9月の総合CPIが前月比0.6%上昇し、5カ月ぶりの大幅な伸びになると予想しています。前年比では3.4%から3.7%に上昇する見通しです。ガソリン価格の前月比9.23%上昇が、主な押し上げ要因です。
第3段階：インフレ期待が利上げ観測を押し上げ、ひいては暗号資産を圧迫します。CMEのデータによると、10月の利上げ確率は約18%です。しかし、CPIが予想を上回れば、この数字は再び織り込み直されるでしょう。そしてリスク資産、とりわけビットコインが真っ先に影響を受けます。
今週は3日間、3つの試練が待ち受けています。
水曜日：9月CPI。総合CPIは前年比3.7%、コアCPIは2.4%と予想されています。市場がより注目しているのはコア指標です。コアが強ければ、利上げ観測が再び高まるでしょう。
木曜日：PPIと小売売上高。インフレの波及経路が完全につながっているか、さらに検証されます。
金曜日：ウォーシュ氏のIMFでの講演。ジャクソンホール会議以来、初めての公の場での発言です。前回の発言後、9月の利上げ確率は35%から57%に急上昇しました。今回はどうなるでしょうか？
3日間のデータが、ビットコインが87Kに挑戦するのか、それとも80Kまで押し戻されるのかを決めます。
オプション市場では、プットがオプション取引高の53.5%を占め、機関投資家は下落への備えを強めています。想定元本約4億5,100万ドルのプットが、76,000～80,000ドルの価格帯に集中しています。
一方で、長期的な強気ポジションは手放されていません。多くのコールオプションが、95,000ドルを超える権利行使価格を狙っています。
機関投資家は下落に備えていますが、上昇を諦めたわけではありません。つまり、不確実性があまりにも大きく、誰も一方向に賭けられないということです。
オンチェーンデータから、重要な水準が2つ見えてきます。
84,500ドル付近では約1億8,000万ドル分の売り注文が待ち構えています。82,000ドル付近では、買い支えが押し目買いを狙っています。
QCP Capitalの見立てでは、BTCが87,000ドルを明確に上抜ければ、次の目標は94,000ドルになる可能性があります。
しかし今、この2つの水準をめぐる攻防が、今週の主戦場となっています。
ゴールドマン・サックスの元チーフストラテジスト、Robin Brooks氏は、現在の原油価格には過度なリスクプレミアムが織り込まれている可能性があると指摘しています。ホルムズ海峡の通航量は、最も緊迫していた時期に比べれば、すでにかなり回復しているとのことです。
言い換えれば、地政学的な懸念が後退し、原油価格が下落してインフレ期待が和らげば、暗号資産も一息つけます。
しかし、高い原油価格によってCPIが押し上げられ、利上げ観測が再び織り込み直されれば、80,000ドルの買い支えは持ちこたえられないかもしれません。
あなたが賭けているのは経済指標ではなく、地政学の行方です。そして、この賭けに勝てる保証は誰にもありません。
原油価格が跳ね上がるたびに、暗号資産の強気派に無言の警告が突きつけられます。
今週のCPIは、今回の反発の「健康診断書」となります。合格ならBTCは87Kに挑戦する可能性があり、不合格なら80Kのサポートは危うくなります。