Brentは依然として世界の金融市場を覆う暗雲です。さらに、高金利への回帰という副作用が、金融市場の流動性に徐々に影響を及ぼしています。同時に、地政学的な戦争リスクも次第に高まっています。

中国には「物事は極まれば必ず反転する」という古いことわざがあります。地政学、マクロ経済、金融環境が厳しい今、状況が好転するきっかけが訪れることを心から願っています。

今週は、高い原油価格とインフレ期待の高まりが重なり、リスク市場にとって再び試練となるでしょう。現状は非常にシンプルです。トランプ氏は、ロシアとウクライナのエネルギー施設への攻撃停止を利用して、イランと駆け引きするための60日間の猶予を確保しようとしています。

筋書きは非常に単純です。ゼレンスキー氏が一時的に譲歩し、ロシアが60日間のエネルギー停戦に応じてディーゼルを国外に供給し、世界的な原油高を和らげると信じるなら、Brent価格が下がるほど、トランプ氏にはイランに対してさらなる軍事的・外交的圧力をかけるための交渉余地と時間が生まれ、望む目的の実現を試みることができます。

しかし、筋書きは非常に分かりやすく単純です。ロシアは利益を得るために、60日間のエネルギー停戦に応じるのでしょうか？もちろん、プーチン氏も、イラン問題が解決しなければ、ウクライナとの一時停戦も終わると分かっているはずです。そのため、プーチン氏は条件を受け取って以来、今に至るまで態度を明らかにしていません。

一方、たとえプーチン氏が同意し、ロシアが一定量のディーゼルを輸出したとしても、Brent価格は本当に順調に下落するのでしょうか。短期的に95ドルを下回り、トランプ氏に猶予を与えることはできるのでしょうか。原油の価格形成には現在、複雑な要因が数多く絡んでおり、トランプ氏が声を張り上げるだけで動かせる状況ではないことを忘れてはなりません。#FSB警告跨境稳定币监管仍不完善

一方、イランも手をこまねいてはいません。トランプ氏の計画をそのまま公表し、さらに機を捉えて主導権を握り返し、米国がロシアに支援を求めたことを、ホルムズ海峡危機が依然として続いている証拠だと位置づけました。これにより、米国は外交・世論面で受け身に立たされています。

実際、ここ2週間を振り返ると、米国とイランの双方が、短期的には本当に戦火を再燃させたくないことが分かります。経済も国民生活も、それに耐えられないからです。外交交渉や口先での応酬を選び、代理戦争まで利用して圧力をかけ続けるしかありません。しかし、水面下では双方とも手を緩めていません。今回の米イラン戦争では、「戦いを通じて交渉を促す」という方針が一貫しており、今も変わっていません！

リスク市場にとって、水曜日に9月のCPIが発表されるまでは、Brent価格の上昇が続けば、インフレや利上げへの懸念が一段と強まるのは避けられません。リスク市場は常に圧迫されることになります。唯一の救いは、市場のリスクが表面化している間は、ひとまずブラックスワンを心配しなくてよいことです！