モルガン・スタンレーによると、世界的な債券利回りの上昇が、連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を通じて行うはずの金融引き締めの一部をすでに担っており、追加利上げの必要性を弱め、株式市場の重しを和らげる可能性がある。PANewsによると、モルガン・スタンレーの米国株式チーフ・ストラテジスト、マイク・ウィルソン氏は、10年物米国債利回りが2月以降、約120ベーシスポイント上昇し、金融環境が引き締まったと述べた。

ウィルソン氏は、投資家は金融株の動向と、MOVE指数で測定される債券市場のボラティリティという2つの指標に注目すべきだと述べた。また、長期金利の上昇、ドル高、原油価格の上昇によって金融環境はすでに引き締まっており、10年物米国債利回りの絶対水準よりも、利回りの上昇ペースと債券のボラティリティのほうが重要だと語った。

ウィルソン氏はまた、今後発表される米国9月のCPI統計が市場を動かす重要な材料になり得るとも述べた。インフレが引き続き緩やかに鈍化すれば、長期金利のさらなる上昇や追加利上げへの期待を和らげる一方、債券市場を下支えする可能性があるという。同氏は、主な焦点は利回り上昇のペースが鈍化するか、債券のボラティリティが低下するか、そして金融機関が経済がより高い金利を吸収できることを示せるかどうかだと述べた。CPIが弱めの内容となり、債券への圧力が和らげば、株式はより広範に上昇する余地があるかもしれない。