XRPに何が起きているのか？
8月中旬、XRPが約1ドルまで下落した際、建玉もチャートの最も低い水準である約3億6,000万ドルまで減少しました。これは、価格の下落とともにレバレッジをかけたポジションも減っていたことを示唆しています。市場は単に値下がりしただけでなく、ポジションの負担もある程度解消していました。その後、価格が急速に回復すると、建玉も増加しました。9月、特に10月初めの急騰では両者がそろって上昇し、建玉は約6億2,000万ドルに達する一方、価格は1.55～1.60ドルの水準を試しました。この同時上昇は、値動きに新たな先物ポジションが伴っていたことを示しています。上昇の要因は現物買いだけではなく、レバレッジも大きく影響していた可能性があります。

10月初めのピーク後、価格は急落し、建玉もピークから減少しました。直近では価格が再び約1.41ドルまで戻る一方、建玉はピークを大きく下回っています。この2つの動きは、上昇局面で積み上がったポジションの少なくとも一部が決済されたことを示しています。つまり、市場はいったん勢いを増した後、過剰なポジションの一部を解消したのです。

これをエレベーターに例えてみましょう。XRPの価格が上昇するにつれて、より多くのレバレッジポジションがエレベーターに乗り込みました。10月初めの急落でエレベーターが下がる際、乗客の一部は降ろされました。現在、価格は再び回復していますが、建玉が以前のピークに戻っていないため、チャート上では同じ数の乗客が再び乗り込んだ様子はまだ見られません。この状況から、過剰なレバレッジが清算につながったことが分かります。レバレッジの積み上がりは、価格に対して強い抵抗となっています。資金調達率がプラスであることも、ロング需要が優勢であることを裏付けています。価格がレンジ内でもみ合うなか、上昇のたびにロングポジションが清算されていることが確認できます。そのため、まずロングポジションの清算が起きる可能性があります。これは、価格が現物市場の流動性を集める機会となるかもしれません。$XRP