#fsb警告跨境稳定币监管仍不完善
28の管轄区域のうち、11が課題を提出
▪️ 28の管轄区域のうち、ステーブルコイン規制の枠組みを完成させたのは11のみ
▪️ 残る17はなお整備を進めているが、完了期限は定めていない
▪️ 国境を越えた監督や危機対応の仕組みは「まだ成熟していない、または未整備」
▪️ 償還は一社に集中し、準備資産は複数の管轄区域に分散＝流動性の課題
▪️ 発行体の中には、複数の法人に構造を分割し、母国を持たないものもある
▪️ この評価では、該当する11の管轄区域を特定していない
28のうち11が課題を提出し、約4割に達した。しかし、この数字が示すのは国内の法整備の進捗であり、国境を越えた協調の進捗ではない。ステーブルコインはある地域で発行されても、数時間のうちに、ほかの何十もの管轄区域の人々に保有される可能性がある。
最も根深い課題は「まだ法整備をしていないのはどこか」ではなく、「法整備を終えた地域同士がどう連携するか」だ。整備を終えた11の管轄区域でも、国境を越えた情報共有や危機管理の仕組みはなお不十分だ。償還先が一つの発行体に集中し、準備資産が複数の管轄区域に分散している場合、清算を誰が決めるのか——答えはない。
意見が分かれているのは、ステーブルコインを規制すべきかどうかではなく、規制の境界線が国境に引かれていることだ。まずは枠組みを完成させた管轄区域で規制を強化する——ただし、準備資産の開示と償還条件が実際に適用されることが前提となる。発行体が法人を法整備の済んでいない管轄区域へ移せるなら、規制強化は移転コストを押し上げるだけで、行動を変えないというのが失効条件だ。
今後は次の3点に注目したい。
① G20が工程表を示すか
② 管轄区域が枠組みの詳細を公表するか
③ 複数の発行体が関わるステーブルコインの母国認定に進展があるか
国内のルールを守らせることと、国境を越えるステーブルコインを管理することは、同じことなのだろうか？$BTC
28の管轄区域のうち、11が課題を提出
▪️ 28の管轄区域のうち、ステーブルコイン規制の枠組みを完成させたのは11のみ
▪️ 残る17はなお整備を進めているが、完了期限は定めていない
▪️ 国境を越えた監督や危機対応の仕組みは「まだ成熟していない、または未整備」
▪️ 償還は一社に集中し、準備資産は複数の管轄区域に分散＝流動性の課題
▪️ 発行体の中には、複数の法人に構造を分割し、母国を持たないものもある
▪️ この評価では、該当する11の管轄区域を特定していない
28のうち11が課題を提出し、約4割に達した。しかし、この数字が示すのは国内の法整備の進捗であり、国境を越えた協調の進捗ではない。ステーブルコインはある地域で発行されても、数時間のうちに、ほかの何十もの管轄区域の人々に保有される可能性がある。
最も根深い課題は「まだ法整備をしていないのはどこか」ではなく、「法整備を終えた地域同士がどう連携するか」だ。整備を終えた11の管轄区域でも、国境を越えた情報共有や危機管理の仕組みはなお不十分だ。償還先が一つの発行体に集中し、準備資産が複数の管轄区域に分散している場合、清算を誰が決めるのか——答えはない。
意見が分かれているのは、ステーブルコインを規制すべきかどうかではなく、規制の境界線が国境に引かれていることだ。まずは枠組みを完成させた管轄区域で規制を強化する——ただし、準備資産の開示と償還条件が実際に適用されることが前提となる。発行体が法人を法整備の済んでいない管轄区域へ移せるなら、規制強化は移転コストを押し上げるだけで、行動を変えないというのが失効条件だ。
今後は次の3点に注目したい。
① G20が工程表を示すか
② 管轄区域が枠組みの詳細を公表するか
③ 複数の発行体が関わるステーブルコインの母国認定に進展があるか
国内のルールを守らせることと、国境を越えるステーブルコインを管理することは、同じことなのだろうか？$BTC