ワシントンで下された決定が、なぜ同じ1時間以内にムンバイのニフティや世界中のビットコインを動かすのでしょうか？

答えは一言で言えば、流動性です。ただ、その仕組みは重要なので、順を追って説明します。

FRBが利上げすると、米国債の利回りが上がります。10年債利回りは今日、5.3％を超えており、2002年以来の高水準です。世界のファンドにとって、それはドル建てでリスクのない5％の利回りです。為替リスクを考慮したうえで、世界中のほかのあらゆる資産がそれを上回らなければなりません。

そのため、ファンドはリスクが高く、遠く離れた市場と見なす資産を売ります。新興国株と暗号資産は、たいてい真っ先に売られます。今年、インド株で4兆ルピー相当の海外勢による売りが出ていることも、ビットコインETFからひそかに資金が流出していることも、同じ判断によるものです。

ルピーも影響を受けます。インドからドルが流出するとルピー安になり、輸入品や原油が割高になります。その結果、インドのインフレはなかなか収まらず、インド準備銀行（RBI）が利下げできる余地も限られます。ひとつの決定が、3つの市場を動かすのです。

影響は逆向きにも働きます。FRBが利上げを一時停止したり、利下げしたりすると、同じ資金が戻ってきます。通常、流出するときよりも速く戻ってきます。

米国債を1枚も保有していない私がFRBに注目するのは、こういう理由からです。FRBの決定が資金の価格を決め、私が保有するあらゆるものの価格は、その資金で決まるからです。

次の決定は9日後の10月28日です。先週発表されたCPIと銀行の決算を、いま市場は織り込んでいます。

あなたはFRBの動向を追っていますか？それとも、米国のトレーダーだけに関係する話だと思いますか？

教育目的のみであり、投資助言ではありません。

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