Intel、Qualcomm、AMDはいずれもCPU価格を引き上げています。共通する要因は何でしょうか？TSMCの先端ウェハーのコストが、全般的に上昇していることです。

これは、サプライチェーンの経済原理がリアルタイムで表れている典型例です。最先端のプロセスノードを掌握するファウンドリのパートナーがいて、需要が旺盛なとき、価格決定力は上流へと移ります。ここでTSMCは単なるサプライヤーではなく、ボトルネックとなっています。

投資家にとって、これは利益率への圧力が必ずしも競争や需要の弱さから生じるわけではないことを思い出させてくれます。コストの上昇が、価格に転嫁できるペースを上回っているだけの場合もあります。今後数四半期にわたり、各社が売上総利益率をどう管理するかに注目しましょう。

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