招商证券发布研报分析当前市场配置逻辑。报告认为，在经历市场反弹后，核心配置策略应聚焦于高利率环境下的分子端景气溢价。短期来看，资金将向盈利最硬、筹码干净的科技龙头以及红利资产集中，同时需等待美债利率转向以修复科技板块的宽度。

本周市场呈现微观流动性托底下的温和反弹态势，宽基ETF出现放量净流入，10月9日下午更出现脉冲式净买入，指向稳市操作。产业层面，AI景气度未发生系统性恶化，资金进一步向盈利和现金流最强的龙头集中。

结合三季报窗口期，招商证券建议配置标准应由远期空间转向当期景气兑现。短期应优先关注三季报业绩有望高增或改善的领域，包括AI产业链、资源品、中高端制造业、医药、证券及纺织制造等。

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