8月下旬以降、世界の半導体株が反発するなか、サムスン電子とSKハイニックスの上昇は出遅れている。韓国を代表する半導体大手2社の上昇率はいずれも1％未満にとどまった一方、マイクロン・テクノロジーなど主要半導体銘柄は市場を上回った。新浪財経によると、この期間に海外投資家は両社の株式を合計22兆1,277億ウォン分売り越した。

韓国取引所のデータによると、8月31日から10月8日までにサムスン電子は0.77％、SKハイニックスは0.43％上昇した。同期間にマイクロン・テクノロジーは11.90％急伸し、台湾積体電路製造（TSMC）の米国預託証券（ADR）は12.55％上昇、エヌビディアは6.89％高、キオクシアは5.05％高となった。

アナリストらは、外国人投資家による大規模な売りが韓国の2銘柄の重しとなった主要因だと指摘した。8月31日から10月8日までに、海外投資家はSKハイニックス株を15兆9,992億ウォン、サムスン電子株を6兆1,285億ウォン、それぞれ売り越した。売りの約72％はSKハイニックスに集中した。10月8日時点で、SKハイニックスの外国人持ち株比率は今年の最高値である54.64％から49.59％に低下した。一方、サムスン電子の外国人持ち株比率は46.38％に下がり、2008年1月11日以来の低水準となった。

アナリストらは、レバレッジ型ETFを通じた短期売買も別の要因として挙げた。証券業界関係者の一人は、外国人投資家が短期的な利益を得るため、レバレッジ型ETF、インバース型ETF、そして現物株の間で繰り返し売買しているようだと述べた。

上半期の大幅上昇を受けた利益確定売りも、株価の重しとなった。サムスン電子とSKハイニックスはいずれも下半期に急落したものの、年初来の上昇率はそれぞれ103.89％、148.31％を維持した。同じ期間にマイクロンは226.23％上昇し、TSMCは41.83％上昇した。

7月以降、メモリー半導体市場ではセンチメントを悪化させる否定的な材料も相次いだ。人工知能への投資拡大がメモリー半導体需要の急増をもたらしている一方で、メモリーサイクルはすでにピークを迎えたのではないかとの見方が市場で広がっている。それでも証券会社は、業績回復は堅調に続いていると指摘した。サムスン電子は第3四半期の営業利益を107兆4,000億ウォンと予想しており、SKハイニックスも収益性の改善が見込まれている。

ユジン投資証券のソン・インジュン氏は、メモリー半導体のファンダメンタルズは市場予想を上回る強さを保っているものの、市場の認識と実際のファンダメンタルズの隔たりが埋まるには時間がかかると述べた。また、現在の業績成長がどれほど続くかが、今の焦点だと語った。