$AVAX を分解：資金はどこから来て、何に使われ、なぜ価値があるのか

【発行メカニズム】2020年にメインネットをローンチ。初期の年間インフレ率は7.5%で、ステーキング率に応じて動的に調整（長期目標は<10%）。ハードキャップはなし。

【収益／価値の源泉】サブネット（Subnet）でカスタマイズ可能なL1を構築。機関投資家向けのオンチェーンファンドやRWAを主軸とする。バリデーターやサブネットのデプロイにはAVAXを消費。

【バーンの仕組み】各取引手数料の80%をバーンし、20%をバリデーターに分配——デフレエンジンを内蔵。

【モデルの本質】高性能なPoS L1。Ava Labsが主導し、「カスタマイズ可能なサブネット」で差別化。

一言でまとめると：サブネットで機関投資家向けのカスタマイズ需要を取り込む。強気の見方＝RWAや機関向けチェーンの実用化。弱気の見方＝各サブネットが独立して動き、流動性が分断される。

（以上は仕組みの解説であり、投資助言ではありません。DYOR）