$TIA が再びトレンド入りし、モジュラー関連の話題が掘り起こされています。資金が、ATHからまだ-97%の水準にある古いナラティブを理由もなく見直すわけではありません。価格よりも先に出来高が動きを示しています。30日前には日次出来高が40M前後だったのが、10月9日以降は一気に170M、155M、217Mの水準に跳ね上がりました。時価総額571M、ランキング#110、24時間出来高218M、回転率は約40%。これは個人投資家が何となく買って生じた一時的な急騰には見えません。

私がより注目しているのは、今回の上昇が$TIA が0.35からじわじわ0.50まで値を切り上げた後に起きていることです。一気に急騰したわけではありません。つまり、資金が底値圏で継続的に買い集め、その後、モジュラーナラティブの再浮上をきっかけに上昇を加速させたということです。市場が今織り込もうとしている期待とのギャップは、「モジュラーDAは長く見過ごされてきたが、$TIA は依然としてこの分野で最も流動性の高いベータ銘柄だ」という点かもしれません。ただし、ATHの20.85から現在価格までの距離を考えると、上昇局面では段階ごとに戻り売りが出てくるでしょう。

リスクは明白です。24時間で0.478から0.630まで値幅が広がっており、追いかけて買った人は簡単に振り落とされかねません。この先、出来高が80Mを下回るか、価格が0.48を割り込むようなら、この動きはトレンド転換ではなく、ひとまず売られすぎからの戻りと見るべきです。反対に、0.50を割らずに押し目をつけ、出来高が100M以上を維持するなら、モジュラーナラティブの循環物色をより前向きに評価する価値があります。

モジュラーナラティブの回復や売られすぎからの反発以外に、$TIA を押し上げている資金や市場の動きとして、何が見えていますか？たとえば、トークンのアンロックのペース、エコシステムの進展、あるいは特定のスマートマネーがオンチェーンで先に動いている、といったことでしょうか？