🇺🇸 Амортизатори економіки США зношені.
Це може призвести до нестабільності, якщо нещодавнє занепокоєння інвесторів посилиться - пише WSJ
Зазвичай, коли економіка гальмує, Дядько Сем підставляє плече. Інвестори кидаються купувати казначейські облігації, їхня дохідність падає, і реальна вартість позик для бізнесу та людей може навіть знизитися, хоча кредитні спреди розширюються. Так було під час краху доткомів і рецесії 2001 року. Спреди інвестиційного рівня тоді зросли приблизно на 1,8 п.п., а дохідність 10-річних облігацій США впала аж на 2,8 п.п.
Зараз цей амортизатор не працює. Дохідність трежеріс близька до максимуму за чверть століття, і, на думку економіста Девіда Розенберга, причина не в сильній економіці. Кредитори вже потроху закладають ризик дефолтів. Зростання ВВП майже повністю тримається на інвестиціях у дата-центри для ШІ, а транспорт, житло, ресторани й рітейл подають тривожні сигнали.
На ставки тиснуть і сумніви щодо боргів урядів, і жорсткіший тон ФРС, від якої дедалі більше чекають підвищення (ні). У 2022 році схожа ситуація не закінчилася рецесією завдяки $2 трлн надлишкових заощаджень домогосподарств після пандемії.
Це може призвести до нестабільності, якщо нещодавнє занепокоєння інвесторів посилиться - пише WSJ
Зазвичай, коли економіка гальмує, Дядько Сем підставляє плече. Інвестори кидаються купувати казначейські облігації, їхня дохідність падає, і реальна вартість позик для бізнесу та людей може навіть знизитися, хоча кредитні спреди розширюються. Так було під час краху доткомів і рецесії 2001 року. Спреди інвестиційного рівня тоді зросли приблизно на 1,8 п.п., а дохідність 10-річних облігацій США впала аж на 2,8 п.п.
Зараз цей амортизатор не працює. Дохідність трежеріс близька до максимуму за чверть століття, і, на думку економіста Девіда Розенберга, причина не в сильній економіці. Кредитори вже потроху закладають ризик дефолтів. Зростання ВВП майже повністю тримається на інвестиціях у дата-центри для ШІ, а транспорт, житло, ресторани й рітейл подають тривожні сигнали.
На ставки тиснуть і сумніви щодо боргів урядів, і жорсткіший тон ФРС, від якої дедалі більше чекають підвищення (ні). У 2022 році схожа ситуація не закінчилася рецесією завдяки $2 трлн надлишкових заощаджень домогосподарств після пандемії.