これまでの数回のサイクルにおいて、Web3トークンの評価は、ナラティブ、コンセンサス、流動性、ロックアップ量、トークン保有アドレス数といった、いくつかの典型的な変数に依存してきました。これらの指標には共通点があります。それは、そのトークン資産を支える実際のキャッシュフローがあるかどうか、ということです。
 
ほとんどの場合、この問いに答える必要はありませんでした。市場は「コンセンサス」や「期待」を基準に価格をつけることに慣れていたからです。しかし、新たな変数が登場すると、従来の評価フレームワークは揺らぎ始めます。その変数とは、AIエージェントがキャッシュフローを生み出し始めたことです。
 
一、従来のトークン評価は、本質的に「期待」に値付けすること