$JNJは火曜朝に決算を発表。市場予想は売上高約254億ドル、前年同期比+6%。4四半期連続で市場予想を上回っています。株価は安値から+40%ですが、9月の高値からはまだ-9%です。

決算の数字は重要ではありません。重要なのは2026年の業績見通しです。どの売上高見通しなら上昇相場が終わるのか？経営陣が2026年の成長率を中一桁％未満と示せば、すぐに利益確定売りが出るでしょう。見通しが期待外れなら、これは戻り売りの好機です。寄り付きが弱ければエントリーし、直近のサポート付近にある窓埋めを目標にします。市場コンセンサスを上回る見通しを示し、医薬品パイプラインの強さを改めて確認すれば、年末に向けた勢いに乗ります。

見立てが外れる条件：見通しが市場予想並みか弱くても、株価が窓を維持すること。これは分配局面です。注目しているのは市場予想を上回るかどうかではなく、業績見通しです。数字を聞くまでは、ポジションは小さく抑えます。