最近、米国でいくつかのニュースがあり、まとめて見る価値があると思っています。個別に見ればプラスにもマイナスにも捉えられますが、全体をつなげて見ると、暗号資産市場の根底にあるロジックが変化しつつあります。

第一に、SECはBTCとETHの3倍レバレッジETFの上場規則を承認しました。

このことは、私にとって単にレバレッジ商品が2つ増えたという以上の意味があります。

これまでウォール街が暗号資産市場に参加するうえで、現物ETFは重要な手段でした。現在は先物やレバレッジETFなどの金融商品が次々と充実し、機関投資家はデリバティブを通じて、対応する数量の現物を直接保有しなくても、より大きなエクスポージャーを得られるようになっています。

今後、BTCやETHの価格に影響を与える力は、従来型の金融市場から来るものがますます増えていくでしょう。

もちろん、これは値動きがさらに激しくなる可能性も意味します。レバレッジ、ヘッジ、ポジション調整といった動きに資金が集中すれば、短時間で市場の変動が増幅されることもあります。

今後、暗号資産市場の大きな相場は、ウォール街の資金によって動かされることがますます増えるかもしれません。

第二に、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ再開は、確かに市場に圧力をもたらしました。

9月にFRBは25ベーシスポイントの利上げを行い、最新の予測によれば、インフレ率が2％の目標に戻るのは2029年になる可能性があります。

これは、今後数年間、資金調達コストが高い水準で推移する可能性があることを意味します。

BTCやETHのようなリスク資産にとって、決して良いニュースとは言えません。

しかし、もう一つ進行中の変化があり、多くの人が見落としているかもしれないと思います。

第三に、RWAは世界の資金の流れ方を変えつつあります。

以前は、米国株、金、債券、暗号資産市場の間で資金を移す際に、さまざまなハードルがありました。

現在、RWAやステーブルコイン、オンチェーン取引、トークン化資産の発展に伴い、従来型の資産が次々とオンチェーン金融システムに参入し始めています。

将来的には、投資家が一つのオンチェーン口座で米国株、金、債券、暗号資産を運用するようになり、資金を切り替える効率はますます高まるでしょう。

ここには非常に重要な変化があると思います。

金融政策は資金全体の緩和・引き締めの度合いを決め、金融インフラは資金の流動効率を決めます。

FRBが金融引き締めを維持しても、市場のお金の流れが完全に止まるわけではありません。

ある市場にチャンスが生まれれば、資金は市場をまたいだ配分をより速く完了できるようになるでしょう。

もちろん、RWAには流動性やコンプライアンス、取引時間などの制約がありますが、長期的な方向性はますます明確になっています。

第四に、規制面でも変化が起きています。

ここ数年、米国では暗号資産が証券なのかコモディティなのかをめぐって、長い議論が続いてきました。

今年3月、SECとCFTCは暗号資産の規制上の分類をさらに明確にし、BTCやETHなどの資産がコモディティに該当することが、よりはっきりしました。

これは長期資金にとって非常に重要なことです。

巨額の資産を運用するウォール街の機関にとって、最も重視することの一つが規制の確実性です。

ルールが明確になるほど、コンプライアンスに準拠した商品が充実し、従来型の資金が暗号資産市場に参加する手段も増えていきます。

ETF、先物、RWA、ステーブルコイン。これらが組み合わさることで、将来的には非常に大規模な金融市場が形成される可能性があります。

では、なぜ私は今も長期的に強気なのでしょうか？

FRBの利上げで短期的な流動性に圧力がかかることは、私にも見えています。

しかし、より長い時間軸で見ると、暗号資産の規制枠組みは整備されつつあり、ウォール街が利用できる手段もますます充実し、RWAも従来型金融とオンチェーン市場を徐々につなぎ始めています。

将来この市場に流入する資金は、現在の規模をはるかに上回る可能性があります。

ただし、資金規模が大きくなるからといって、相場が上がり続けるわけではありません。機関投資家の参加が深まるほど、市場での駆け引きが複雑になり、値動きも激しくなる可能性があります。

私は今もBTCやETH、そして暗号資産業界全体の今後3〜5年の発展に、長期的な期待を寄せています。

短期的な値動きについては、これまでどおり自分の取引システムに基づき、チャン理論、プライスアクション、マクロの流動性を組み合わせて判断します。

方向性は長期で見て、取引は今を見ます。