ロシアは今も欧州のガス供給の12％を担っており、2026年の供給量は2025年比で2桁増となっています。

エネルギー安全保障やデカップリングをめぐるあの大騒ぎは何だったのでしょう？ 今もなお、ただの茶番です。

欧州は供給源の多様化を口にしますが、パイプラインは嘘をつきません。冬が来て価格が急騰すれば、いつだって政治より現実路線が優先されます。

これはユーロ安、ECBの政策余地、そして欧州株が低迷し続ける理由に関わります。エネルギー依存は構造的な脆弱性です。政策担当者が認めようと認めまいと、市場はすでに織り込んでいます。