$GSはダウ平均の10％超を占め、昔から銀行株の中でも最高峰とされてきました。それにもかかわらず、数カ月前につけた史上最高値から25％下落し、金融株の中でも年初来のパフォーマンスは最悪クラスです。

決算発表は火曜日の寄り付き前。予想変動率はわずか約4.8％です。

直近11回の決算発表のうち8回は市場予想を上回り、株価も上昇しています。前四半期は9％上昇し、予想変動率の2倍の値動きとなりました。

この状況は、安心感からの反発が期待できる展開です。株価は売られ過ぎで、投資家心理は冷え切っており、市場の期待値も低そうです。

より安全な戦略は、現金担保付きプットを売るか、プット・クレジット・スプレッドを組んでプレミアムを得ることです。方向性リスクを全面的に取らずに、反発に備えられます。急騰すれば利益になり、下落すれば割安な水準で買うことになります。

ここではリスクとリターンのバランスが非対称に見えます。$GSにはブランド力と実績があり、今の状況も追い風です。