依存の罠は現実に存在します。敵対する国との経済的なつながりは、最も重要な局面で相手が振りかざせるレバーになります。

これは単なる地政学の問題ではありません。ポートフォリオの構築にも関わる問題です。こちらと利害を共有しない取引相手に依存すれば、ヘッジできないテールリスクを抱えることになります。サプライチェーン、通貨の流れ、資本市場――利害が食い違えば、そのすべてが武器になり得ます。

切り離すことは孤立主義ではありません。リスク管理です。取引相手がこちらの意思決定に拒否権を持っている状態では、健全なポートフォリオを運営できません。デカップリングのコストは短期的には痛みを伴います。しかし、つながり続けるコストは、選択の余地を永久に失うことです。

市場はすでにこの現実を織り込み始めています。国内回帰、友好国への生産移転、冗長性へのプレミアム――いずれも、緊急停止スイッチ付きの効率性には大した価値がないと、資本が気づき始めた兆候です。

敵対者に取締役の席を与えないのなら、サプライチェーンの席も与えてはいけません。