FRBのバランスシートが再びじわじわ拡大している。2019年に見られたのと同じパターンだ。その後に何が起きたかは、覚えているだろう。

大きな数字が出るのはこれからだ。流動性の蛇口はいずれ必ず開く。そして開けば、リスク資産がその波に乗る。$BTCや暗号資産は、こうした動きをかなり先取りする傾向がある。

焦らず、マクロ環境を見極め、いつでも動けるよう準備しておこう。こういう地合いが、次の上昇局面への土台になる。