$BPは30日間で107%上昇した。でも本当に注目すべきなのはこの数字ではなく、底値圏にいた数日間の出来高だ。9月13日から17日にかけて、価格は$0.47付近に張り付き、1日の出来高はわずか$1.6M〜$3M。典型的な閑散相場だった。その後、21日に出来高が一気に$25Mまで急増し、価格は$0.64から$0.83へ上昇。26日はさらに勢いを増し、$48Mの出来高とともに価格は$1.35まで押し上げられた。その後、出来高は段階的に減少し、現在は$12M前後。価格はATHの$1.65から$1.21まで下落したものの、下落率は27%未満だ。ただ、この上昇局面で最も勢いがあった2日間の出来高は、今の2〜4倍だった。

私がより気にしているのは、上昇局面で参入した保有分の取得価格が$1.2〜$1.35に集中しており、今の価格がちょうどこのレンジの下限に差し掛かっていることだ。7日間で-1.93%という数字は売り圧力が強くないことを示しているが、同時に、この水準で新たに買い向かう資金も入っていないことを示している。時価総額は$301M、ランキングは#151。実際のプロダクトを展開するBackpackのようなチームにとっては割高ではないが、主流のナラティブに乗るには、まだ一段階足りない。

リスクは下落幅ではなく、流動性にある。出来高が$5Mを下回っても価格が$1.1を上回っているなら、保有分がロックされているということ。一方、出来高が増えないまま価格が先に$1.0を割り込むなら、これまでの大陽線は仕込みではなく、売り抜けだったことになる。

この見立てを覆す可能性が最も高い要因を一つ挙げるなら、出来高が再び$20Mを超えるかどうかだ。これより重要な要素はほかにあると思う？