TSMCの売上高が過去最高を更新。だが、AI相場に無条件で乗るのは禁物！
10月8日、TSMCは第3四半期の売上高が約1兆4,940億台湾ドルとなり、前年同期比約50％増で過去最高を更新したと発表しました。AI半導体への需要は依然として旺盛です。しかし市場が本当に注目しているのは、10月15日に発表される決算の詳細が、引き続き市場予想を上回るかどうかです。
今回の決算で、私が特に注目しているのは次の3つです。
1つ目は、利益率を維持できるかどうか。TSMCは以前、第3四半期の粗利益率を65〜67％と予想していました。売上高の伸びは第一歩にすぎず、利益率のほうがAI関連受注の収益性をよりよく反映します。
2つ目は、NVIDIAなどの顧客からのAI需要が続くかどうか。市場が取引しているのは将来です。経営陣が先端プロセスや先端パッケージングへの需要に引き続き強気なら、AI関連銘柄を新たに支える材料となる可能性があります。一方、今後の見通しが力強さに欠ける場合は、材料出尽くしに注意が必要です。
3つ目は、第4四半期の見通しと来年の設備投資です。受注が強いことは重要ですが、生産能力の拡大を利益につなげられるかどうかも同じくらい重要です。
見落としがちなリスクもあります。業績が良くても、株価が必ず上がるとは限りません。TSMCの株価は、売上高の発表前からすでに上値が重くなっていました。市場は企業のファンダメンタルズだけでなく、米国債利回りや原油価格、ハイテク株全体のバリュエーションにも注目しているということです。
暗号資産市場にとっては、AI関連のハイテク株が上昇すれば、投資家のリスク選好が改善し、間接的にBTCやETHに追い風となる可能性があります。ただし、米国債利回りがさらに上昇し、ドル高が進めば、暗号資産市場は引き続き圧迫される可能性があります。TSMCの決算だけで、暗号資産価格の方向性を判断することはできません。
私の見方としては、10月15日は売上高が過去最高を更新したかどうかだけでなく、粗利益率、第4四半期の見通し、そして経営陣がAI需要をどう見ているかに注目すべきです。
業績が市場予想を上回っても株価が上がらない場合は、好材料がすでに織り込まれている可能性があります。業績と今後の見通しがともに力強ければ、AI相場がさらに広がるかどうかを見極める根拠が強まるでしょう。
今回のTSMC決算はAI相場にさらに火をつけると思いますか？それとも、好材料出尽くしとなるでしょうか？