BTCの価格決定権は、ETFから「古参の資金」へと戻りつつあるのか？

最近、BTC ETFから資金が連続して流出し、2営業日で合計7億2,900万ドルが流出しました。しかしBTCは下落を続けることなく、むしろ8万400ドルから8万2,500ドル付近まで反発しました。

ETF資金が引き揚げる一方で、BTCは下げ止まっています。その背景は考察に値します。

データによると、10〜10,000 BTCを保有する中規模のクジラは、過去3週間で86,702 BTCを買い増しました。価値にして約86億ドルです。

そのなかでも、ブラックロックは例外的な存在です。過去1カ月の純買い入れ額は15億7,000万ドルで、IBITの保有額は米国のビットコインETF全体の保有額の62.3%を占めています。

米国債にも目を向けると、10年債利回りは5.28%、30年債利回りは5.63%まで上昇しました。高金利環境では、上昇を追って買う資金が退場しやすくなるのは当然です。

つまり、ETFからの資金流出は、すべての機関投資家が売っていることを意味するわけではありません。また、価格が底堅いからといって、底打ちが確認されたわけでもありません。

今後、注目すべき点は2つです。クジラが買い増しを続けるかどうか、そしてETFからの資金流出がいつ落ち着くかです。

本当に注目すべきなのは、どれだけの資金が市場から退出したかだけでなく、誰が買い続けているかです。