資産運用会社がデュレーションの長い米国債先物を売却しており、現物利回りが数年来の高水準近くで推移するなか、投げ売りが広がり始めていることを示唆している。新浪財経によると、CFTCのデータでは、10月6日までの2週間で、資産運用会社は超長期米国債先物のネット・ロングポジションを、リスク1ベーシスポイント当たり約2,700万ドル削減した。これは、現在のベンチマークである米国債10年債の現物約380億ドル相当に当たる。

同じ期間に米国債先物価格は大幅に下落し、米国債30年物利回りは24年ぶりの高水準となる5.68％に上昇した。この動きは、イランに対する米国とイスラエルの攻撃がインフレに及ぼす影響への市場の懸念、世界各国の財政状況の悪化、そしてAIブームのなかで米連邦準備制度理事会（FRB）が抑制を図っている米国経済を背景に、数カ月にわたり続く米国債の売りの一環だ。

新浪財経によると、金曜日に公表された最新のCFTCデータも、テクニカル要因が最近の長期国債の下落を加速させていることを示した。最割安受渡しの仕組みによってポートフォリオのデュレーションが長期化した後、資産運用会社には強制的な売りの兆候が見られた。

いわゆるスイッチ・リスクは、受渡可能銘柄のバスケットが変わり、最割安受渡銘柄がより残存期間の長い債券へ移ることで発生し、売りを余儀なくされる場合がある。建玉も超長期国債先物でのレバレッジ解消を裏付けており、建玉は7営業日連続で減少し、累積のリスク削減額は1ベーシスポイント当たり約2,000万ドルに達した。同じ期間に利回りが上昇したことも、ロングポジションが解消されていたことを示している。