$TRUMP のデータで最も目を引くのは、+3.93%の24時間足ではなく、20日前の巨額取引だ。9月22日から24日までの3日間、取引高は連日3億5,000万ドルを超えたのに、価格は最高でも2.24に触れた程度。その後、定着できずに1.8まで下落した。出来高が急増しても上がらず、その後じりじりと下落する——これは普通の調整に見られる形ではない。

考えられる説明は二つある。一つは、売り抜けだという見方。初期に買った人たちが注目を集めているうちに利益を確定し、取引が活発なほど売り抜けやすかったというものだ。今の1.85付近は、下落途中の一時的な足場にすぎない。出来高がさらに減り、反発しても2度とも2.0を回復できない、あるいは1.75を割り込むなら、このシナリオが現実味を帯びる。もう一つは、持ち主が入れ替わりながら買い集められているという見方だ。巨額の取引で浮動株が一掃され、安値でスマートマネーに買われ、出来高が極端に細った後で急騰するというもの。この見方が正しいかを判断するには、価格が出来高を伴って2.05を回復し、30分足でその水準を割り込まずに保てるかを見る必要がある。

どちらを選ぶか、私が代わりに決めるつもりはない。どちらの可能性もあるからだ。$TRUMP はATHからすでに97%下落している一方で、時価総額ランキングでは依然として#113にいる。これは流動性が一度も枯れていないことを示している——同時に、ここでの資金の駆け引きが大半のコインよりもはるかに過酷だということも示している。あなたはどちらを信じる？あの3日間の出来高と価格の乖離か、それとも目の前の1億ドル超の日次取引高に潜む新たな意図か？