1011から1年。心配しているのは個人投資家だけではなく、機関投資家もだ
10月9日、ビットコインは8.29万ドル付近にあった。
昨日は一時8.03万ドルまで下落し、今日の安値は8.16万ドルだった。
そして、また買い戻された。
でも、9月22日の高値から見ると、まだ5.1％下にある。
そして今、10月11日まであと2日しかない。
1年前のこの日は、暗号資産市場にとって最も暗い日だった。
だから多くの人が尋ねているのは、同じことだ。もう一度起きるのか、と。
市場が示す2つの方向は明確だ。下は7.5万ドル、上は9万ドル。
まず、去年のあの日に何が起きたのかをはっきりさせよう。
昨年10月6日のバイナンス無期限先物の最高値は12.62万ドル。1年後の今も、価格はそこから34％下にある。
それがこの局面の高値だった。
その4日後の10月10日、同じ日足は12.16万ドルで始まった。
日中の安値は10.15万ドルをつけた。
終値は11.27万ドル。
たった1日のうちに、高値と安値の差は2割近くに達した。
Coinglassの集計によると、清算額は190億ドル。164万人が清算され、その大半はロングだった。
引き金となったのは、その日に発表された100％の関税だった。
でも、カレンダーそのものが相場を動かすわけではない。相場を動かすのはレバレッジだ。
そして今年のレバレッジは、まったく異なる形をしている。
過去1日で、バイナンスの無期限先物ではロングが7,373万ドル分清算された。
ショートは6,259万ドルで、両者はほぼ対称的だ。
時間枠を12時間に縮めると、方向は逆になる。ショートは3,659万ドル分が清算され、ロングはわずか865万ドルだった。
今日の反発で、最初に焼かれたのはショート勢だ。
直近4時間でまた流れが変わり、ロングが486万ドル清算された一方、ショートは87万ドルにとどまった。
つまり、一方だけが清算されたのではない。両方が交互に打撃を受けている。
市場全体の未決済建玉は526.7億ドル。1日で2％超減少した。
資金調達率は0.0015％で、ほぼゼロに張り付いている。
レバレッジは縮小していて、拡大していない。この水準で再びポジションを積み増す勇気のある人はまだいない。
同じ週、脅威は別の名前に変わった。
昨年のこの週にあったリスクは関税。今年のこの週のリスクはエネルギーだ。
まず7.5万ドル側。現在の水準からそこまで下がるには9.6％必要だ。
でも、7.5万ドルそのものが暴落水準というわけではない。
バイナンスの無期限先物について、過去300取引日の日足を調べた。そのうち158日は、この水準を下回って引けている。
過去1年間の半分以上の期間、価格はその水準を下回っていた。
つまり、そこまで戻ったとしても崩れるのは8月以来の上昇分であって、長期トレンドではない。
その一方、もっと下では移動平均線がまだかなり低い位置にある。
50日移動平均線は8.05万ドル。
100日移動平均線は7.23万ドル、200日移動平均線は7.18万ドル。
価格は後者まで、まだ15％の余地がある。
だから、仮にその水準まで戻っても、長期的な構造はまだ崩れていない。
次に9万ドル側。現在の水準からそこまで上がるには8.5％必要だ。行く手を阻むのはキリのいい数字ではなく、2度の失敗だ。
9月22日の高値は8.74万ドル、10月2日は8.72万ドルだった。
2度とも8.7万ドルを上回った後、下落した。
そして今、頭上の層は薄い。
1時間足の清算ヒートマップを見ると、直近の2つのゾーンは8.32万〜8.36万ドルの間にある。
どちらのゾーンも厚みはない。
本当に厚い壁はもっと上にある。8.70万〜8.76万ドルの3つのゾーンには、それぞれ2億ドル超の注文が並んでいる。
そして8.32万〜8.34万ドルのゾーンでは、過去1日の清算規模が97％減少した。
言い換えれば、前回の下落ですでに頭上の薄いレバレッジは一掃されている。
次に、資金がどこから来ているのかを見よう。ここ数日の変化はそこにある。
10月最初の4取引日、米国の現物ETFには合計3億2,150万ドルが純流入した。
ブラックロックのIBITだけで5億4,570万ドルが流入し、他の全ファンドを合わせると2億2,420万ドルの純流出だった。
続いて10月7日には、1日で4億8,490万ドルの純流出となった。
それは3カ月余りで最大の1日だった。
IBITだけで2億770万ドルが流出した。
10月8日も2億4,410万ドルの流出が続いた。
2日間で合計7億2,900万ドルが引き揚げられた。
その結果、10月は純流入から一転して、4億740万ドルの純流出となった。
資金が入ってきていないわけではない。流出より流入のほうが遅く、今回は最大手まで流出に転じた。
もうひとつ、直感に反する数字がある。
恐怖・強欲指数は10月6日の73から、今日は59まで下がった。
だから、これはパニックではない。強欲が巻き戻されただけだ。本当の底値で見られる心理は、こんなものではない。
だから、方向を決めつけるつもりはない。自分で注目できる数字を3つ挙げる。
1つ目は、すぐ頭上にある壁。
2つ目は10月9日のETFデータ。
3日目も流出が続けば、10月の純流出はさらに膨らむ。
3つ目は資金調達率と未決済建玉。
両方が同時に上昇して初めて、レバレッジが再び市場に入ってきたサインとなる。
その時になって初めて、10・11を警戒する価値が出てくる。今はまだその必要はない。
「岐路」という言葉が指しているのは、価格のことだ。
でも、あなたの口座を決めるのは、価格がどちら側にあるかではない。
1年前に清算された164万人は、方向を読み違えたわけではない。
彼らは方向を読み違えたのではない。ただ、間違った日にレバレッジを持っていた。
だから、10・11は相場を左右する要因ではない。
問題はあなたのレバレッジだ。
——MK守約
