今朝、$ORCLは約5%上昇して142ドルに——木曜日の急落分を取り戻しています。OpenAIの売上をめぐる懸念は、実際に需要が失速しているというより、会計上のちょっとした問題（パートナー経由の売上の計上方法）に見えてきました。ニューメキシコ州のデータセンター計画は依然として順調で、取締役の一人が139ドル近辺で350万ドル分を買い増しました。これはシグナルです。

反発には納得できますが、ここで飛びつくつもりはありません。構造的な問題はまだ残っています。巨額の設備投資による資金流出、マイナスのフリーキャッシュフロー、そして一社の巨大顧客に依存した多額の負債です。$ORCLや、$NVDAのようなAI関連銘柄が引けまで持ちこたえるか、そして10月15日に$TSMが何を語るかを見ています。それで、この反発に勢いがあるのか、それとも次の下落局面を前にした単なるショートカバーなのかが分かるでしょう。

まだエントリーしていません。リスクが実際に過小評価されているのであって、単なる安堵感による反発ではないと確認できるまで待ちます。