24時間で11億ドルが清算、今回の清算規模は昨年の10月11日の暗号資産暴落を上回る勢い

24時間で、ロングポジションが約11億ドル分清算された。今回の清算規模は、BTCが6万ドルを割り込んだときの水準をすでに超えている。まず結論を言うと、今回崩れているのは相場ではなく、レバレッジだ。同じ下落幅でも、ETHのロングはBTCの6倍の速さで清算された。違いはプロジェクトではなく、ポジションの構造にある。

まずBTCを見よう。24時間で8万1,000ドル付近まで下落したあと反発し、現在は82,423ドル。往って来いの動きだ。8万1,000ドルから8万2,400ドルのあたりは、ロングとショートが主導権を奪い合う境目。清算注文が出尽くすまでは、反発は途中でひと息ついているにすぎず、「反転」と呼ぶには早い。

次にETH。問題は上昇が急すぎて、レバレッジが詰まりすぎていることだ。以前、1,500ドルから2,800ドル付近まで上昇した過程で、積み上がったのはレバレッジポジションばかり。清算は、最も混み合った層の後始末などしてくれない。市場も無料で追い風に乗せてくれるわけではない。同じ押し目でも、混み合った層から先に倒れる。これは信仰とは無関係で、単にポジション表のツケを払っているだけだ。

第三の戦場は、資金の出口をめぐる争いだ。Securitizeは、Apple、NVIDIA、Teslaの米国株をトークン化してSolana上に直接持ち込んだ。ニューヨーク証券取引所の銘柄も控えている。オンチェーン株式取引は24時間で2億ドルに達し、Securitizeの株価は24時間で10％超上昇。SOLは現在110.40ドルだ。古いポジションが出血する一方、新しい器は膨らんでいる。市場に資金が足りないのではない。資金の次の行き先が足りないのだ。

私はこう見ている。今回の調整はまだ終わっていない。理由は単純で、2日後に昨年10月11日の暗号資産暴落から1年を迎えるからだ。祝日前の資金は、まず逃げてから攻めるのが常だ。価格は人を欺くことがあるが、清算注文は嘘をつかない。

勤務前に、答え合わせのための時間軸をひとつ置いておこう。24時間の清算額がまだ10億ドル規模で推移している限り、反発はあくまで反発にすぎない。BTCが82,000ドルを回復できず、SOLが110ドルを取り戻せないなら、資金はまだ移動の途中で、落ち着き先を見つけていない。

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