#UNI について話そう

今回の調整が比較的大きかったのは、主に3つの要因が重なったためです。市場全体の軟調な動き、大口保有者による取引所への継続的な入金と売却、そしてRobinhoodチェーンの取引量の減少です。

9月のプロトコル総収益は約1,470万ドルで、そのうちRobinhood Chainだけで780万ドルを占め、半分以上に達しました。RH上のミームコイン人気が落ち着くにつれ、取引量や手数料、UNIのバーン量もそろって減少しました。

一方、Uniswapはトークン化株式AMM市場の大部分のシェアをすでに獲得しています。Haydenによると、Robinhood上では多くのトークン化株式の流動性プールが現行の上限に達しており、規制当局に制限緩和を求める意見書をSECに提出する準備を進めているとのことです。また、OKXICEはすでにSECに届け出ており、X Layer上でUniswap v4の許可型プールを利用し、米国株のトークン63銘柄を提供する計画です。トークン化株式というテーマにおいて、Uniswapはまさにオンチェーン株式トークン取引の中核インフラと言えるでしょう。

DEX市場の勢力図は、レンディング分野とはまったく異なります。レンディング最大手のAaveは、SkyやMorphoなど複数の競合に挟まれ、さらにCompoundやEulerも巻き返しを図っています。一方、現時点でUniswapにはほとんど有力な競合がいません。

UNI保有者はバーンデータに非常に敏感です。RHの人気が後退すると、価格はすぐに反応しました。そこに大口保有者の売却のニュースも重なり、短期的な売り圧力はかなり強まっています。ただし、今回の調整が一巡すれば、引き続き反発時の値動きの大きさが上位に入る銘柄の一つとなる可能性が高いでしょう。