主なポイント
9月下旬、Binanceのジェシカ・ウォーカーが、Strategy Inc.の創業者兼エグゼクティブ・チェアマンであり、ビットコイン最大の支持者とも言えるマイケル・セイラーを迎え、幅広いテーマについて当社のYouTubeチャンネルでインタビューを行いました。
話題に上ったのは、セイラーが市場で注視している指標、ビットコインが「デジタル資本」として台頭しているという彼の中心的な見解、そして今から2035年まで、私たちはデジタル資産の「ゴールドラッシュ」のただ中にいるという考えでした。
マイケル・セイラーが語るビットコインへの率直な見解と、暗号資産経済の今後について、ぜひお読みください。
暗号資産に少し触れている方も、市場を熱心に追っている方も、ビットコイン界で最もよく知られた人物の一人であり、Strategyの長期にわたるBTC買い増し戦略を主導するマイケル・セイラーの名前を聞いたことがあるでしょう。
セイラーは、貸借対照表上の資産としてのビットコインをめぐる一般的な議論を形作る一助となっており、その見解は暗号資産業界と伝統的金融の双方で注目されています。
BinanceのYouTubeチャンネルでジェシカ・ウォーカーが行った幅広いテーマを扱うインタビューで、セイラーは市場で注目しているシグナルから、ビットコインを「デジタル資本」と捉える考えまで、最新の見解を語りました。また、2035年までの期間をデジタル資産の「ゴールドラッシュ」と呼ぶ理由や、StrategyのBTC買い増しとデジタルクレジット構想がその時間軸とどう結びつくのかも説明しました。
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セイラーが市場で注目するもの
「通常、私たちは200週移動平均線を見て、その水準に対するプレミアムやディスカウントを確認します。」
セイラーにとって200週移動平均線は、特に市場がリセットされ、底固めの水準を探る局面で重要な指標の一つです。また、最近の市場動向にも触れました。彼の見方では、資金がAI分野や大規模な未公開市場での資金調達ラウンドに流れ込み、短期的に暗号資産市場から流動性が引き揚げられました。
ビットコインは「デジタル資本」：普及を促す4つの主要要因
セイラーの中心的な主張は、ビットコインが「デジタル資本」として台頭しているというものです。デジタル資本は、世界中で保有できる長期的な価値の保存手段であり、ほかの金融商品を構築する基盤にもなり得ます。普及を長期的に広げる4つの要因として、次を挙げました。
証券化：従来型の金融商品を通じてBTCへの投資エクスポージャーを保有しやすくするETFやラップド・ビットコイン商品。
財務資産としてBTCを保有する企業：ビットコイン保有を基盤に株式の仕組みを構築する上場企業。
デジタルクレジット：BTCを直接保有する場合とは異なるボラティリティとキャッシュフローを提供するために設計された金融商品。
銀行融資：銀行がBTCをカストディし、それを担保に融資を行うこと。
他の資産クラスとの類推から、信用供与の有無が資産の保有や資金調達の広がりに影響し得るとセイラーは主張します。これは、従来の金融インフラ全体で普及がどのように進むかについての彼の見解です。
StrategyのBTC買い増し方針
StrategyによるBTC購入は長年にわたり注目されており、上場企業が貸借対照表にビットコインを組み入れる際の判断材料として見られることも少なくありません。よくある疑問は、購入目標があるのか、あるいは買い増しを止める時点があるのかということです。セイラーによれば、目標は設定していないため、この疑問には答えが出ています。
「特定の目標はありません。資金を調達するのに合わせてビットコインを買い増しています。」
Strategyがデジタルクレジットを構築した理由
会話の重要なテーマの一つは、ビットコインを直接購入する方法がすべての投資家に適しているわけではない理由についてのセイラーの説明でした。長期的な見通しを強く信じていても、BTCのボラティリティを受け止めきれないポートフォリオは少なくありません。彼の説明では、STRCのような「デジタルクレジット」は、ビットコインへの投資エクスポージャーを、異なるボラティリティとキャッシュフローを持つ金融商品に組み替えるために存在します。
この点を具体的に説明するため、セイラーは2つのたとえを挙げました。
原油とガソリン：エネルギーそのものは存在しますが、多くの「エンジン」が使える形にするには、原油を精製する必要があります。
戦闘機と旅客機の違い：BTCは高性能な乗り物である一方、デジタルクレジットはより快適な移動のために作られています。
「私たちは、ビットコインは戦闘機のようなもので、STRCのようなデジタルクレジットは旅客機のようなものだと説明しています。」
STRCと金、そしてStrategyのビットコイン
STRCは金やトークン化された金とどう違うのかと尋ねられたセイラーは、資本と信用を区別しました。金とビットコインは資本の形態である一方、STRCは「デジタル資本」を基盤とする信用であり、歴史上の金本位制の信用商品と比較できると説明しました。
「Stretch」とも呼ばれるSTRCは、Strategyが発行するナスダック上場の永久優先株で、現金配当を支払います。StrategyはSTRCの価格を額面の100ドル前後に保つよう積極的に運用しており、100ドルを上回る価格での株式発行や、100ドルを下回る価格での買い戻しが可能です。収録時点で、Strategyの貸借対照表には84万ビットコイン超が計上されていました。
「将来存在するすべてのビットコインの4％以上を保有しています。」
免責事項：BTC保有量、市場データ、利回り、商品条件は変更される場合があります。ビットコインとSTRCなどの有価証券にはそれぞれ異なるリスクがあり、将来のリターンや配当は保証されません。投資判断を行う前に、最新の開示情報をご確認ください。
私たちはまだ初期段階にいるのか？セイラーの「ゴールドラッシュ」論
「暗号資産経済の規模は、今おそらく3兆ドルほどだと思います……経済におけるその他すべての資産は、1,000兆ドルか1,200兆ドルに上ります。」
インタビューの終盤、セイラーは暗号資産投資家なら誰もが気になっている問い、すなわちビットコインの普及曲線における現在の位置について答えました。言い換えれば、私たちはまだ初期段階にいるのでしょうか？
「今から2035年まで、ゴールドラッシュが続くと思います。」
世界の幅広い資産市場と比べると、暗号資産経済はまだ小さく、「超成長モード」にあるとセイラーは主張します。また、「初期段階」という見方の根拠として、供給の動向も挙げました。セイラーは、2035年までに全ビットコインの99％が採掘済みになると考えており、現在から2035年までをデジタル資産の「ゴールドラッシュ」と表現しています。
AIがもたらす豊かさと「トロフィー資産」
ビットコインやデジタル資産に関する話題のなかで、AIやロボット工学、そして何が安くなり、何が希少なままなのかについても話が及びました。セイラーの見解では、テクノロジーによって大規模生産できるもののコストは下がる一方、特定の「トロフィー資産」は、その性質上、希少であり続けます。
「ロボットがパームビーチの海沿いの不動産を増やすことはできません。」
山や芸術作品を例に挙げ、ロボットがピカソの作品を新たに生み出すことも、海岸線を増やすこともできないとセイラーは主張しました。テクノロジーによって食料、水、弁護士などのサービスや日用品が安くなっても、希少で魅力的な資産は希少なままです。
要約
セイラーは、200週移動平均線と機関投資家の資金フローを見て、市場構造を把握しています。
ビットコインを「デジタル資本」と捉え、ETF、財務資産としてBTCを保有する企業、デジタルクレジット、銀行融資を通じて普及が進むと説明しています。
StrategyのBTC買い増しに固定目標はなく、資金調達に応じて規模を拡大します。
STRCは「デジタルクレジット」と位置づけられ、BTCを直接保有する場合とは異なるボラティリティとキャッシュフローを求める投資家向けに設計されています。
セイラーは2026年から2035年を普及の重要な期間と捉え、デジタル資産の「ゴールドラッシュ」と呼んでいます。
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