サイクル取引に真剣に取り組むトレーダーが注目するオンチェーン指標が2つあります。NVT比率とMVRV Zスコアです。
NVT（ネットワーク価値対取引高比率）は、オンチェーン版のPERに相当します。ネットワークの時価総額が、オンチェーンで実際に取引されている価値よりも速く増加すると、NVTは上昇します。これは、価格が実用性を先行していることを示す典型的なサインです。過去には、NVTが極端な水準に達した後、大幅な調整が起きています。NVTが低下すると、実際の経済活動がバリュエーションに追いつきつつあることを示します。サイクルの再参入で、リスクに対するリターンが最も良好になる機会が見つかるのは、こうした局面です。
MVRV Zスコアは、さらに一歩踏み込んだ指標です。時価総額を「実現時価総額」と比較します。実現時価総額とは、基本的にすべてのコインの取得原価の合計です。時価総額が実現時価総額を大幅に上回ると、ネットワーク全体の含み益は極端な水準にあります。過去には、Zスコアが7を超えるとサイクルの天井を示してきました。Zスコアがマイナス圏にある場合は、長期保有者が含み損を抱える投げ売り局面を示唆します。
どちらの指標も、単独で完璧なタイミング判断に使えるわけではありません。しかし、組み合わせればノイズを取り除くのに役立ちます。現時点で、$BTC と$ETH が蓄積・拡大・分配のどの段階にあるかを、こうした枠組みで評価するほうが、価格モメンタムだけに頼るよりはるかに厳密です。
オンチェーンでの実用性が成熟し、取引量が増加するにつれて、$SOL もこの視点から恩恵を受けます。オンチェーンデータは嘘をつきません。実際に起きていることと、価格に織り込まれていることの違いを示してくれます。
#OnChainAnalysis #CryptoMetrics #Bitcoin #MarketCycles #暗号資産インサイト
NVT（ネットワーク価値対取引高比率）は、オンチェーン版のPERに相当します。ネットワークの時価総額が、オンチェーンで実際に取引されている価値よりも速く増加すると、NVTは上昇します。これは、価格が実用性を先行していることを示す典型的なサインです。過去には、NVTが極端な水準に達した後、大幅な調整が起きています。NVTが低下すると、実際の経済活動がバリュエーションに追いつきつつあることを示します。サイクルの再参入で、リスクに対するリターンが最も良好になる機会が見つかるのは、こうした局面です。
MVRV Zスコアは、さらに一歩踏み込んだ指標です。時価総額を「実現時価総額」と比較します。実現時価総額とは、基本的にすべてのコインの取得原価の合計です。時価総額が実現時価総額を大幅に上回ると、ネットワーク全体の含み益は極端な水準にあります。過去には、Zスコアが7を超えるとサイクルの天井を示してきました。Zスコアがマイナス圏にある場合は、長期保有者が含み損を抱える投げ売り局面を示唆します。
どちらの指標も、単独で完璧なタイミング判断に使えるわけではありません。しかし、組み合わせればノイズを取り除くのに役立ちます。現時点で、$BTC と$ETH が蓄積・拡大・分配のどの段階にあるかを、こうした枠組みで評価するほうが、価格モメンタムだけに頼るよりはるかに厳密です。
オンチェーンでの実用性が成熟し、取引量が増加するにつれて、$SOL もこの視点から恩恵を受けます。オンチェーンデータは嘘をつきません。実際に起きていることと、価格に織り込まれていることの違いを示してくれます。
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