セントルイス連邦準備銀行のアルベルト・G・ムサレム総裁は、2026年に連邦公開市場委員会（FOMC）の議決権を持たないメンバーとなる。セントルイスは今年の地区連銀の輪番制の対象外だからだ。同氏は金利の引き上げを主張し、今後6～9カ月で金利を引き上げるべきだと述べた。インフレ率を2％に戻すには、FRBは金融政策をさらに引き締める必要があり、二次的影響を抑えるため、適時に行動しなければならないと同氏は主張した。
彼は、インフレ率は高止まりしており、根強い需要圧力と供給ショックによってその状態が続いていると述べました。経済の状況から、FRBが取り組むべき課題は明確です。経済はかなり力強く、FRBができる最善のことはインフレを抑えることだと述べる一方、雇用市場は均衡が取れて安定しており、物価を引き下げるために冷やす必要はないと説明しました。
また、利回りを押し上げている要因にも言及しました。実質利回りは主に政策金利見通しを背景に上昇しており、AI投資や政府の財政赤字も上昇圧力となっています。GDP比3～4％に達する資本需要により、金利は以前より高い水準にとどまるとみられます。
その背景には財政への懸念があります。ムサレム氏は、米国政府が何年にもわたり持続不可能な財政運営を続けていること、投資家から財政の持続可能性への懸念を伝えられていること、そして債務管理と金融政策は分離しておかなければならないことを述べました。
信頼性について、彼は明確な一線を引きました。市場のインフレ期待は安定していると述べ、FRBの信頼性が疑問視されているとは考えていないとし、金融政策の独立性は貴重な資産だと語りました。
主な発言：
金融政策
今後6～9カ月で金利は上昇するはずです
インフレ率を目標に戻すには、金融引き締めをさらに進める必要があります
インフレ率を期日までに2％に戻し、二次的影響を抑えるうえで重要です
私は常に先入観を持たずに会議に臨みます。
インフレ
インフレ率は高止まりしており、根強い需要圧力と供給ショックがその要因となっています
労働市場
雇用市場は全体として均衡が取れ、安定しています。インフレを抑えるために雇用市場を冷やす必要はありません
成長と経済
現在、経済はかなり力強く、FRBができる最善のことはインフレを抑えることです
消費者の活力が弱まるリスクがあります
利回りと資本需要
AI投資と政府の財政赤字も利回りを押し上げています
実質利回りの上昇は主に政策金利見通しによるものです
現在、資本需要はGDP比3～4％に達しています
資本需要の高まりは今後5～10年続くと見られています
旺盛な資本需要により、金利は以前より高い水準にとどまる可能性があります
財政の持続可能性
米国政府は何年にもわたり、持続不可能な財政運営を続けています
政府債務の水準がいずれリスクを生む可能性があります
投資家から財政の持続可能性への懸念を聞いています
政府債務の管理と金融政策を分離しておくことが重要です
FRBの独立性と信頼性
市場のインフレ期待は安定しており、FRBの信頼性が疑問視されているとは考えていません
金融政策の独立性は貴重な資産です
金融環境
市場に若干の問題はあるものの、信用環境は堅調で良好です。
金融環境は緩やかに、秩序立って引き締まりました。
現場からの声／実体経済の動向
関係者の懸念は主にインフレに向けられており、雇用市場への懸念は見られません