Robinhoodがアクティブ運用型ETFの株式トークン化を模索し始め、RWA分野に新たな方向性が生まれています。
これまで株式トークンの多くは個別銘柄を中心としていました。アクティブ運用型ETFもトークン化できれば、将来的にオンチェーン資産がより多くの伝統的金融商品をカバーし、トークン化資産の範囲がさらに広がる可能性があります。
この動きの背景には、注目すべき変化が3つあります。
1つ目は、伝統的な金融商品がオンチェーンでの発行や取引を模索しており、RWAが米国債などの固定利付資産に限られなくなっていることです。
2つ目は、関連するトークンを将来的にオンチェーン担保や融資に利用できるようになれば、実際の活用シーンがさらに広がる可能性があることです。
3つ目は、証券会社、取引プラットフォーム、パブリックチェーンの競争が、資産取引の入り口をめぐる争いへと徐々に移っていく可能性があることです。
ただし、現時点ではまだ模索段階にあり、本格導入までには規制、カストディ、商品設計などの課題を解決する必要があります。また、株式トークンは必ずしも原資産を直接保有することを意味するわけではなく、具体的な権利は商品条件によって異なります。
私が考えるに、RWAの次の段階で重要なのは、どの発行体がより多くのトークンを発行するかではなく、コンプライアンスに準拠した発行、流動性、オンチェーンでの活用を実際につなげられるかどうかです。
アクティブ運用型ETFのオンチェーン化は、RWAの新たな成長分野になると思いますか？