EUのステーブルコイン規制がさらに強化、実際に影響を受けるのは取引の入口

10月8日、欧州証券市場監督局（ESMA）は規制に関する見解を発表しました。MiCAの認可を受けたプラットフォームは、MiCAの要件を満たさないステーブルコイン関連サービスのEU顧客への提供を停止し、顧客が関連資産の保有を新たに始めたり、保有量を増やしたりするのを防ぐ措置を講じるべきとしています。

既存のエクスポージャーについては、ESMAは各国の規制当局に対し、プラットフォームにできるだけ早く是正を促すよう求めています。期限は、見解の発表から3カ月以内、つまり2027年1月8日です。移行期間中、規制当局は秩序ある退出を目的とした限定的な売却、交換、引き出しなどのサービスを認めることができます。

私の見解：今回の発表で重要なのは、EUユーザーの取引経路と関連する流動性への影響です。発表では特定のトークンは名指しされておらず、世界的にUSDTの保有が禁止されると解釈することもできません。

今後注目したいのは、各プラットフォームの具体的な対応と、規制に準拠したステーブルコインが移行需要を受け止められるかどうかです。規制の変化は市場構造に影響を与えますが、それだけを根拠に特定のステーブルコインがまもなくペッグを失うと断定することはできません。

皆さんは、ステーブルコインの流動性と規制への準拠範囲のどちらに注目していますか？

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