金ETFへの資金流入は過去最高を記録していますが、金価格は高金利に抑えられており、市場では相反する2つの力がせめぎ合っています。
一方では、投資家がインフレや地政学リスク、経済の不確実性への備えとして、金を買い続けています。もう一方では、米国債利回りとドルの上昇により、金を保有する機会費用が高まっています。
これは暗号資産市場にとっても参考になります。高金利が続けば、BTCなどのリスク資産は圧迫される可能性があります。一方、米国債利回りが低下し、ドルが弱まれば、市場の流動性に対する見通しが改善し、暗号資産にとってさらなる追い風となる可能性があります。
ただし、金への資金流入が必ずBTCへの資金流入につながるわけではなく、両者の短期的な値動きが逆方向になることもあります。
今後、注目すべきシグナルは3つです。米国債利回り、ドル指数、金ETFの資金フローです。
今回の金の上昇は、長期的な安全資産需要に押し上げられているのでしょうか。それとも、FRBの政策転換を待っているのでしょうか？