#IMF称代币化市场仍小且碎片化
RWAのストーリーは大きく語られていますが、実際の市場規模は、想像されているほど大きくないかもしれません。
IMFの最新レポートによると、トークン化金融市場は急速に発展しているものの、現時点では依然として規模が小さく、流動性も不足しており、プラットフォーム間の分断も課題となっています。レポートでは、トークン化レポ市場の1日あたりの取引量は約3,000億〜3,500億ドル、その他のトークン化資産の取引量は約650億ドルとされ、従来の金融市場とは依然として大きな差があります。
これはRWAに将来性がないという意味ではなく、この分野がまだ概念から実用化へと移行する段階にあることを示していると、私は考えています。
第一に、技術がそのまま需要につながるわけではありません。資産をオンチェーン化すれば決済効率は高まりますが、十分な投資家や実際の取引がなければ、市場に厚みは生まれにくいままです。
第二に、概念よりも流動性が重要です。異なるチェーンやプラットフォーム同士がスムーズに連携できなければ、資金が分散してしまいます。資産は取引できるように見えても、実際に売却して撤退したいときに、十分な買い手がいるとは限りません。
第三に、規制遵守とインフラが成長の上限を決めます。今後、本当に成功するプロジェクトには、株式や債券をオンチェーン化するだけでなく、資産の権利確認、保管、償還、プラットフォーム間の決済といった課題を解決することも求められます。
暗号資産業界で私が注目しているのは、RWAが継続的な実資金や利用需要をもたらすかどうかです。「トークン化」という言葉を見ただけで飛びつくことではありません。この分野には長期的な成長余地がありますが、短期的には、業界の成長を関連トークンの値上がりと直結させるべきではありません。
RWAは今、市場から過大評価されていると思いますか？ それとも、本格的な急成長を前にした初期段階にあると思いますか？