最新の政府債オークションで、米30年国債利回りが2000年8月以来の最高水準に到達した。 一方、FRB（連邦準備制度理事会）は固定金利のリバースレポ運用で2社の相手先から3億3500万ドルを吸収した。

長期の借入コストが複数十年ぶりの高水準にあるのは、拡大する財政赤字への根深い懸念と、根強いインフレ圧力を背景としている。利回りが高いにもかかわらず、直近の債券オークションでの需要は弱く、長いデュレーションの債券を保有するために買い手はより高いリスク・プレミアムを要求する状態が続いている。

上昇が続く長期利回りは、金融環境全体を引き締めることで、株式や伝統的なリスク資産に対する圧力を強めている。さらに「強い、より長く続く」利回り環境は米ドルを下支えする一方で、世界のソブリン債市場全体での上値モメンタムを抑制している。

デジタル資産に関しては、高いリスクフリー金利は通常、$BTC のような値動きの大きい資産への幅広い資金流入を制限する。マクロ経済面での資本が当面、防衛的で利回りの高いソブリン債へと向かい続けることから、投資家は市場全体での調整・統合（コンソリデーション）を見込むべきだ。📊

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