米労働省は10月8日、10月3日までの週の新規失業保険申請件数を発表しました。データによると、先週の米新規失業保険申請件数は19万7,000件となり、市場のコンセンサス予想である20万件を下回っただけでなく、前回値も19万7,000件から19万9,000件に上方修正されました。また、4週移動平均は19万8,000件に減少しました。一方、9月26日までの週の継続受給者数は171万6,000人へと小幅に増加し、予想の170万8,000人を上回りました。

新規失業保険申請件数が20万人を下回る歴史的な低水準で推移していることは、米雇用市場の根底にある底堅さが、これまで市場が想定していた以上であることを示しています。継続受給者数のわずかな増加は、離職者の再就職までの期間がやや長期化していることを反映しているものの、予想されていたような解雇の波は起きていません。旺盛な雇用需要は、労働市場が減速しているとの見方を大きく弱め、FRBが金融緩和に転じるとの市場の楽観的な見方も再び外れる結果となりました。

従来型の金融市場では、雇用データの過熱が、FRBが金融引き締めを維持し、さらには再利上げする可能性があるという政策上の下限を一段と固めました。短期的には、米国債利回りとドル指数はより強い下支えを得ると見込まれる一方、金利に極めて敏感なリスク資産は、バリュエーション圧縮の直接的な圧力にさらされます。借入コストが高止まりするマクロ環境のもと、米国株と市場全体のリスク選好は、引き続き圧迫されるおそれがあります。

暗号資産市場では、マクロ流動性の解放が難しいことから、新たな資金の流入が制限されます。労働市場の底堅さを背景に高金利環境が長期化すれば、$BTC に代表される暗号資産市場は、流動性不足による構造的なレンジ相場が続く可能性があります。投資家は、ドル高をきっかけとする下落調整のリスクに警戒が必要です。📉

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