中東での衝突激化で原油価格が100ドルに急騰。それなのに、なぜ金価格は先に崩れたのか？

今回は、高金利の米国債とドル高がタッグを組み、安全資産需要を完全に吹き飛ばした。原油価格が100ドルを突破し、インフレへの懸念が一気に高まった。

市場は瞬く間にFRBの利下げ期待を打ち砕き、米10年債利回りは急騰を余儀なくされた。

無利息資産である金にとって、年率リターンが従来型の運用商品を上回る水準に迫る、あるいは超える現金や債券は大きな脅威だ。保有コストがあまりに高く、大口投資家は涙をのんで売却するしかなかった。

短期的には、中東情勢が世界のサプライチェーン崩壊を招くほど制御不能にならない限り、金価格は引き続きFRBの動向に左右されるだろう。

今後の経済指標が高金利の継続を示し続けるなら、4,100ドルが底とは限らない。相場は乱高下しながら、次の下支えを探ることになりそうだ。

今回の調整は金の強気相場の中休みだと思う？それとも、天井を打ったサイン？
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